Horizon Kinetics
Manager: Horizon Kinetics LLC · Estratégia: Long only value · Geografia: US · Global
Performance por trimestre
Sem retornos publicados.
Posições core
Sem posições core (mínimo 3 cartas de histórico).
Temas recorrentes
Sem temas recorrentes (mínimo 2 cartas).
Cartas publicadas
Q2 2026 18299 palavras
A Horizon Kinetics dedica o comentário do segundo trimestre de 2026 a responder a duas perguntas de clientes: porque produz ETFs se critica a indexação, e porque voltou a participar em IPOs. A resposta é comum às duas — a forma semântica não altera a substância do investimento. A gestora argumenta que os ETFs deixaram de participar passivamente na descoberta de preços para passarem a fazê-los, criando uma bifurcação artificial entre constituintes de índice e excluídos, cujos descontos explora deliberadamente. A decisão mais material do período é a redução das royalties de metais preciosos: com Wheaton e Franco-Nevada a 2x NAV, a optionalidade extrema de 2015 desapareceu. Mantém-se a tese de terra como perpetuidade via PrairieSky, Texas Pacific Land e LandBridge, e a exposição às bolsas reguladas apesar do ruído regulatório.