FNMAS Federal National Mortgage Association preferred (Fannie Mae / Freddie Mac preferred)

Posição em GSE preferred (não em common equity) baseada em optimismo de que a administração Trump cumpriria plano anunciado de tirar GSEs do conservatorship de 17 anos e listar publicamente. Narrativa "afastada" no curto prazo por receios de affordability, sidelinando o IPO potencial. Loeb mantém convicção: "matéria de quando, não de se", embora calendário das midterms condicione a janela. Tese ortogonal — saída do conservatorship é caminho para melhor affordability via expansão de mortgage books e descida de rates.

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