Sector: Consumo discric. · 2 fundos · 2 cartas
Maior operador europeu de ginásios de baixo custo, com mais de 1.600 unidades, maior do que todos os concorrentes somados. Na maturidade, um ginásio rende 30%+ de ROIC. O investimento de 35 milhões de euros na abertura 24/7 em França é temporário: se a lei francesa cair em tribunal, o custo desaparece e o consenso de 2026 revela-se demasiado baixo. O gestor avalia a acção acima de 50 euros; múltiplos históricos implicariam mais de 200% de subida.
"We think the stock is worth north of 50 euros per share today and that they have set themselves up to start beating and raising vs. expectations, which should get the stock going in the right direction."
"Pensamos que a acção vale hoje mais de 50 euros por acção e que se posicionaram para começar a bater e rever em alta as expectativas, o que deverá pôr a acção a andar na direcção certa."
Posição menor liquidada no quarto trimestre para financiar as novas entradas em DSV A/S e Teledyne. A carta não detalha tese de saída para além da realocação de capital para oportunidades de maior convicção.
We think the stock is worth north of 50 euros per share today and that they have set themselves up to start beating and raising vs. expectations, which should get the stock going in the right direction.
"Pensamos que a acção vale hoje mais de 50 euros por acção e que se posicionaram para começar a bater e rever em alta as expectativas, o que deverá pôr a acção a andar na direcção certa."