Andvari Associates
Manager: Douglas Ott · Estratégia: Concentrated quality · Geografia: US · Global
Performance por trimestre
Posições core
Sem posições core (mínimo 3 cartas de histórico).
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q1 2025 3012 palavras
Douglas Ott assinala um primeiro trimestre invulgar: a Andvari subiu 7,2% líquidos de comissões enquanto o ETF SPDR S&P 500 caiu 4,3%, com o capital a sair das Mag 7+ (−13,12% até 1 de Abril) e a fluir para as empresas em carteira. A carta revisita as participações em ciências da vida e animais de companhia, ainda a digerir a procura antecipada da era COVID, o tabaco — Philip Morris e Altria, com ZYN e on! em crescimento acelerado — e as torres de telecomunicações e CoStar. A secção final argumenta que intangíveis, poder de fixação de preços e distribuidores com repasse de custos preparam a carteira para as tarifas. Booz Allen é a nova posição, iniciada após a queda provocada pelo DOGE.
Q4 2024 1160 palavras
Excerto da carta de fim de ano de Douglas Ott: num ano em que o mercado subiu 24,9%, a Andvari ganhou 13,3% — bom em termos absolutos, mas aquém do índice. O atraso concentrou-se nas três participações mais sensíveis às taxas de juro — as REIT de torres American Tower e SBA Communications e o grupo de dados imobiliários CoStar —, penalizadas pela expectativa de menos cortes da Fed. Ott reafirma a tese de qualidade: margens elevadas, produtos de missão crítica e poder de fixação de preços, com a retoma de dividendos e recompras como catalisadores. Os agregadores de software Topicus, Constellation e Tyler bateram o mercado, e a australiana Kelly Partners rendeu 114%.