SGA Emerging Markets Growth Strategy
Manager: Sustainable Growth Advisers, LP (SGA) · Estratégia: Long only growth · Geografia: EM
Performance por trimestre
Posições core
Sem posições core (mínimo 3 cartas de histórico).
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q4 2025 2500 palavras
A SGA Emerging Markets Growth rendeu +0,8% (bruto) e +0,6% (líquido) no quarto trimestre de 2025, contra +4,7% do MSCI EM e +3,3% do MSCI EM Growth. No ano completo, o portfólio subiu +23,8% (bruto) mas ficou atrás dos +33,6% e +34,3% dos dois índices. TSMC, Infosys e Fast Retailing foram os maiores contributores; Alibaba, Grab e Tencent Music os maiores detractores. Iniciaram posição na Sea Limited e liquidaram a L'Oréal por atrição forçada. As gestoras identificam duas causas para o atraso relativo: a subponderação aos semicondutores de memória sul-coreanos e a intensidade competitiva no comércio electrónico asiático e latino-americano. Argumentam que o crescimento do capex em IA é insustentável e que a carteira negoceia no maior desconto de sempre face ao MSCI EM.
Q3 2025 3315 palavras
A SGA apresenta a carteira Emerging Markets Growth como uma janela estratégica para alocadores de longo prazo, com o dólar a enfraquecer e os fluxos de capital a começarem a afastar-se dos Estados Unidos. Argumenta que as valorizações dos mercados emergentes permanecem atractivas face aos múltiplos historicamente elevados norte-americanos. Reconhece que o processo, centrado em negócios com receitas previsíveis, poder de fixação de preços e geração de fluxo de caixa livre, sofreu durante a recuperação estimulada de 2021 e o surto de inteligência artificial de 2023/24, e sustenta que a carteira começou a recuperar em 2025. Destaca quatro empresas detidas — Grab Holdings, Tencent Music, MercadoLibre e HDFC Bank — e defende uma oportunidade de três a cinco anos, com a valorização da carteira ainda perto do nível mais atractivo de sempre.