Sector: Industriais · 2 fundos · 3 cartas
Fabricante suíço de aeroestruturas que a gestão descreve como a posição mais subvalorizada da carteira: menos de 7x EBITDA de 2027 estimado, contra um grupo de comparáveis em múltiplos de low-to-mid teens, e um free cash flow yield de dois dígitos baixos. A deslocação é atribuída a factores remediáveis — comunicação com investidores historicamente fraca, projecções conservadoras e ansiedade com as taxas de produção de Boeing e Airbus.
We believe Montana is the most undervalued position in our portfolio and remain highly convicted in its’ long-term prospects.
"Acreditamos que a Montana é a posição mais subvalorizada da nossa carteira e mantemos convicção elevada nas suas perspectivas de longo prazo."
Fabricante de aeroestruturas cotado na Suíça, a transaccionar com desconto significativo face ao valor intrínseco. A cadeia de abastecimento aeroespacial enfrenta um estrangulamento severo enquanto Boeing e Airbus aceleram produção; a base de fornecedores legada permanece fracturada. Verticalmente integrada e com 90% dos produtos single-sourced, a Montana surge como vencedora estrutural, combinando montagem complexa na Europa e EUA com manufactura de baixo custo no Vietname. No quarto trimestre transaccionava a menos de 8x EBITDA.
"Montana offers what we view as the "holy grail" for OEMs: quality, cost efficiency, and reliable delivery."
"a Montana oferece aquilo que vemos como o "holy grail" para os OEMs: qualidade, eficiência de custo e entrega fiável."
Fornecedor aeroespacial suíço detido em conjunto com a Astronics no sleeve da aviação. A acumulação de stocks pela Boeing, que continuou a encomendar ao ritmo habitual para não perturbar a cadeia de fornecimento, sustentou os resultados e permitiu à equipa sair com lucro material. Encerrada a posição, a equipa concluiu que, com procura forte de aviões e fornecedores incapazes de a satisfazer, prefere deter os próprios aviões através de companhias aéreas e locadoras.
We believe Montana is the most undervalued position in our portfolio and remain highly convicted in its’ long-term prospects.
"Acreditamos que a Montana é a posição mais subvalorizada da nossa carteira e mantemos convicção elevada nas suas perspectivas de longo prazo."