CNI Canadian National Railway Company
Sector: Industriais · 2 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Appalaches Capital — Core LO Q1 2026 sair conv. em observação
Vendida após projecções fracas para o ano. Um ano fraco não seria, por si só, motivo de alarme, mas o contraste com o sector é revelador: a saída de uma recessão prolongada no transporte de mercadorias, com rejeições a subir e capacidade a cair na camionagem, devia favorecer a ferrovia — e a Canadian Pacific e outras apontaram crescimento atractivo enquanto a Canadian National projectou volumes e rendibilidade estagnados. A rede continua a ser um grande activo mal explorado.
I still believe that it has a great asset in its network, but it seems as though the management team is not realizing its full potential.
Continuo a acreditar que tem um grande activo na sua rede, mas parece que a equipa de gestão não está a realizar todo o seu potencial.
Appalaches Capital — Core LO Q2 2025 manter conv. core
Metade do bloco ferroviário norte-americano divulgado entre as cinco maiores posições. O tráfego ferroviário nos EUA aguentou-se bem no primeiro semestre e os carregamentos de mercadoria geral cresceram de forma modesta, apesar da incerteza comercial. As ferrovias transportam cereais, madeira e carvão a uma escala e custo que nenhum outro modo iguala — durabilidade que o gestor prefere a qualquer leitura de dados de curto prazo.
So far, U.S. rail traffic has held up well in the first half of the year.
«Até agora, o tráfego ferroviário nos Estados Unidos aguentou-se bem no primeiro semestre do ano.»
ClearBridge Global Infrastructure Income Strategy Q2 2025 nova posição conv. starter
Canadian National Railway iniciada após inflexão favorável de múltiplos drivers: incerteza tarifária a abrandar, volumes do T2 a melhorar, pricing mais forte, easing da inflação de custos e network fluidity em alta via car velocity. A tese aposta no compounding estrutural do operador class-I com posicionamento norte-americano integrado, num momento em que a relação preço-volume vira a favor.
Appalaches Capital — Core LO Q1 2025 manter conv. core
Metade do bloco «North American Railroads» do top 5. Exposta a volumes de carga importada, mas resiliente no trimestre. As taxas portuárias sobre navios chineses nos EUA deverão desviar volume para portos canadianos do Pacífico, beneficiando a Canadian National. Posicionada também para um mercado de camionagem em aperto, com rejeições de tender a subir. Riscos de curto prazo existem, mas a avaliação é atractiva numa óptica de longo prazo.