Sector: Financeiras · 2 fundos · 3 cartas
Tese idêntica à da Fannie Mae: as acções caíram 41% no ano por ausência de progresso visível na saída da tutela pública, mas o valor intrínseco por acção continua a crescer via lucros retidos. A Pershing considera que o calendário da administração ainda comporta a promessa e que as acções valerão múltiplos dos preços de hoje.
Tese partilhada com a Fannie Mae: a saída da conservatorship, agora prioridade da administração, deverá valer um múltiplo dos preços actuais. O director da FHFA, Bill Pulte, instila uma mentalidade de sector privado, racionalizando custos e alterando conselhos e equipas de gestão. O Secretário do Tesouro, Scott Bessent, ponderou um fundo soberano com as participações nas GSE como activos âncora. Foi o quarto maior contribuidor do semestre, com 3,6%.
Acções preferenciais da segunda GSE, partilhando a tese de Fannie Mae e a maior posição da carteira. As duas entidades geram em conjunto $32 mil milhões de lucros pré-impostos e têm net worth combinado acima de $160 mil milhões, valor recorde. A gestão vê a saída da tutela e a adopção de 'risk-based pricing' como caminho para reduzir spreads hipotecários e surgir valor para os detentores das preferenciais.
We continue to believe that there is ample time remaining for the Trump administration to deliver on its promises and that the shares will be worth many times today’s prices once this occurs.
Continuamos a acreditar que resta bastante tempo para a administração Trump cumprir as suas promessas e que as acções valerão muitas vezes os preços de hoje quando isso acontecer.
the combined “net worth” of Fannie Mae and Freddie Mac now exceeding $160 billion, a record amount.
"o 'net worth' combinado de Fannie Mae e Freddie Mac a ultrapassar agora os $160 mil milhões, um valor recorde."
the GSEs remain “mission-critical” to the U.S. residential markets
"as GSE continuam a ser 'mission-critical' para os mercados residenciais dos EUA"