HAVAS Havas N.V.
Sector: Comunicações · 1 fundos · 3 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Curreen Capital Partners LP Q4 2025 sair conv. starter
Holding de comunicação e publicidade. Vendida no T4 após revisão da tese — apesar de Havas ser barata e bem gerida, Ryther concluiu que o negócio não cumpre os requisitos de retorno sobre capital do fundo (after-tax sobre 20% over time). Outras oportunidades foram avaliadas como melhor enquadradas para a estratégia.
Curreen Capital Partners LP Q2 2025 aumentar conv. core
Empresa de comunicação e marketing que resultou do spinoff da Vivendi em Dezembro de 2024. Investe o free cash flow em aquisições bolt-on, paga dividendo e recompra acções. Reforçada no trimestre a €1,46/acção, preço que Ryther descreveu como extremamente barato e sobre o qual escreveu na carta do primeiro trimestre. Negoceia num rácio upside-to-downside considerado atractivo.
Curreen Capital Partners LP Q1 2025 nova posição conv. core
Empresa multinacional de comunicação e marketing que resultou do spinoff da Vivendi em Dezembro de 2024. Gera retornos decentes sobre o capital e investe o free cash flow em aquisições bolt-on, pagando ainda dividendo. Ryther estima ter pago menos de sete vezes os resultados de caixa anuais e considera o negócio resiliente. Comprada a €1,533/acção, cerca de 6% do fundo, na queda do mercado.
"Overall, I see it as a decent business that should continue to grow over time, with a stock price that is far too cheap."
"No conjunto, vejo-a como um negócio decente que deverá continuar a crescer ao longo do tempo, com uma cotação demasiado barata."