Sector: Materiais · 2 fundos · 3 cartas
Produtor norte-americano puro de azoto, com fábricas no Alabama, Arkansas e Oklahoma. A tese assenta numa deslocação estrutural da oferta: o bloqueio do Estreito de Ormuz e as suspensões russas de nitrato de amónio retiraram oferta global de amoníaco e ureia, criando o inventário mais apertado em anos. O gás natural doméstico barato amplia a vantagem de custo, e a gestão aponta para 200 milhões de dólares de EBITDA normalizado.
Produtora de amoníaco. A carta identifica-a entre os contributos positivos do trimestre, favorecida por desenvolvimentos ligados à política tarifária, que beneficia a produção doméstica de fertilizantes azotados. Terminou o período com um peso de 3,8% na carteira.
Produtora química industrial. A gestão nomeia-a duas vezes: como exemplo de capacidade industrial norte-americana candidata a maior actividade de concentração e como operadora de activos intensivos em capital, com barreiras à entrada e exposição ao ciclo, que pode beneficiar da melhoria da estrutura da indústria ou servir de porta de entrada no mercado norte-americano a um adquirente.
the Strait of Hormuz blockade and Russian ammonium nitrate export suspensions have removed approximately 27% of global ammonia supply and 35% of global urea flows from the market, creating the tightest nitrogen inventory in years
"o bloqueio do Estreito de Ormuz e a suspensão das exportações russas de nitrato de amónio removeram cerca de 27% da oferta global de amoníaco e 35% dos fluxos de ureia, criando o inventário de azoto mais apertado em anos."