MODG Topgolf Callaway Brands Corp
Sector: Consumo discric. · 2 fundos · 3 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
O'Keefe Stevens Advisory Q4 2025 aumentar conv. core
A gestora reforçou a posição na fraqueza, quando o anúncio da venda de 60% da participação na Topgolf provocou uma queda da acção. Viu a operação como um ganho líquido, dado que o mercado atribuía valor nulo ao negócio, e considera que um pilar da tese se concretizou: a transição de aparentemente muito alavancada para menos alavancada. Vê valor justo acima de 20 dólares, contra os 11,70 dólares de fecho do ano.
"We viewed the sale as a net positive, as the market ascribed no value to the business."
"Vimos a venda como um ganho líquido, dado que o mercado atribuía valor nulo ao negócio."
Tapasya Investment Fund I Q4 2025 sair conv. starter
Posição de curto prazo, mantida pouco mais de um ano à espera da separação entre a Topgolf e a Callaway prevista para meados de 2025. A gestão da empresa, com historial de falhas, não concretizou a operação. O fundo saiu com prejuízo, embora a dimensão reduzida da posição, abaixo de 2%, tenha limitado o impacto na carteira.
The intent was a short-term holding (just over a year) expecting a split of Topgolf and Callaway by mid-2025.
"A intenção era uma detenção de curto prazo (pouco mais de um ano), à espera de uma separação da Topgolf e da Callaway até meados de 2025."
O'Keefe Stevens Advisory Q3 2025 nova posição conv. core
A gestora seguiu MODG durante anos. Desde a aquisição da Topgolf em 2021 perto do pico pandémico, os venues subperformaram e a acção caiu de cerca de 30 dólares para 9-10 dólares, onde foi iniciada a posição. O negócio legacy de clubs, balls e apparel continua sólido. O adiamento do spin-off após a saída do CEO Artie Starrs aumenta a probabilidade de uma venda integral da Topgolf, potencialmente acretiva ao preço actual.
"We have followed MODG for years; it is a straightforward business in a domain where we have real familiarity."
"Seguimos MODG há anos; é um negócio simples num domínio com o qual temos verdadeira familiaridade."