PBR Petrobras
Sector: Energia · 2 fundos · 3 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Blue Tower Asset Management, LLC Q2 2026 nova posição conv. média
Construída no Q1 2026 com a lógica de contrapeso: com crude acima de 150 dólares por barril, os ganhos nas acções de energia compensariam as perdas no resto da carteira. A guerra do Irão perturbou menos os mercados do que o esperado e a posição penalizou o resultado. Oskoui defende agora que, para lá da cobertura, o sector é atractivo por si só, com múltiplos abaixo da mediana de 24 anos e disciplina de capital preservada.
"The main idea behind this investment in energy stocks was to act as a counter-weight to the damage that would occur to the rest of our portfolio from an extreme increase in oil prices"
"A ideia principal por detrás deste investimento em acções de energia era funcionar como contrapeso ao dano que ocorreria no resto da nossa carteira devido a um aumento extremo dos preços do petróleo"
Blue Tower Asset Management, LLC Q1 2026 nova posição conv. média
Petrolífera integrada brasileira aberta em Março como resposta directa ao choque de oferta do Golfo. Oskoui reconhece que se afasta do critério habitual — barreiras à entrada, qualidade dos lucros e baixo investimento de manutenção — e justifica a excepção pelas forças idiossincráticas das duas empresas e pelos preços correntes. A função na carteira é dupla: exposição directa ao petróleo num cenário de disrupção prolongada e contrapeso às restantes exposições de risco da estratégia Global Value.
"We added two new companies to the portfolio, Petróleo Brasileiro, better known as Petrobras, (PBR) and SM Energy (SM)"
"Adicionámos duas novas empresas à carteira, a Petróleo Brasileiro, mais conhecida como Petrobras, (PBR) e a SM Energy (SM)"
Kopernik Global All-Cap Equity Fund Q1 2026 reduzir conv. core
Petrolífera integrada brasileira com operações a montante e a jusante, incluindo a maior quota de refinação do Brasil. Foi um dos maiores contribuidores do trimestre com a subida do petróleo. A Kopernik aproveitou os preços mais altos para reduzir a posição, mantendo exposição a um produtor de energia a desconto face ao valor intrínseco ajustado ao risco, num contexto de escassez estrutural de oferta.