Sector: Consumo discric. · 2 fundos · 2 cartas
Plataforma chinesa de comércio electrónico (Pinduoduo, Temu). Identificada como um dos principais contribuidores do trimestre, a par da Tencent, entre as duas posições chinesas que eram top 5 no fundo. Não consta da lista de maiores posições longas a 31 de Março, sugerindo redução ao longo do trimestre; o gestor não desenvolve tese nesta carta.
Detractora do ano após a decisão de reinvestir margens recorde em crescimento mais rápido e num ecossistema de fornecedores mais saudável. As vendas crescem 4x mais depressa do que as da Amazon e as acções negoceiam a menos de um quarto do múltiplo de resultados desta. Com a Temu a caminho de criar uma segunda Amazon e Pequim a financiar recompras, os gestores vêem assimetria elevada fora dos Big Ten.
Sales are growing 4x faster than Amazon’s, yet shares are priced at less than a quarter of the Amazon earnings multiple.
"As vendas crescem 4x mais depressa do que as da Amazon, e ainda assim as acções estão avaliadas a menos de um quarto do múltiplo de resultados da Amazon."
PDD is a perfect example of why we want to look outside of the “Big Ten” companies that are nearly a third of global market indices.
"A PDD é um exemplo perfeito de por que queremos olhar para fora das empresas 'Big Ten' que representam quase um terço dos índices de mercado globais."