STHO Star Holdings
Sector: Imobiliário · 1 fundos · 3 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
McIntyre Partnerships Q1 2026 manter conv. top
Segunda maior posição do fundo. A Star Holdings recebeu o reembolso integral de uma parceria com financiamento ao vendedor e está agora em posição de caixa líquida. Recomprou cerca de 10% das acções em circulação nos últimos doze meses e McIntyre antecipa uma aceleração da devolução de capital agora que a parceria foi encerrada. Caiu modestamente no trimestre, sem motivo aparente.
STHO has now repurchased ~10% of the shares outstanding over the last 12 months, and I anticipate capital returns will accelerate now that the JV has been exited.
A STHO recomprou cerca de 10% das acções em circulação nos últimos doze meses e antecipo que a devolução de capital acelere agora que a parceria foi encerrada.
McIntyre Partnerships Q1 2025 manter conv. top
Integra as cinco maiores posições do fundo. McIntyre nota que o mercado não premiou a carteira de ground leases resistente à recessão da Star Holdings, com o título a perder entre 100 e 500 pontos base no trimestre. Considera o comportamento contrário ao perfil defensivo esperado e mantém a posição sem ajustes relevantes.
McIntyre Partnerships Q4 2024 manter conv. top
Veículo ilíquido cujo plano é liquidar activos ao longo do tempo e convergir para o valor patrimonial. McIntyre calcula um NAV de 28 dólares contra um preço de 9 dólares, estimando uma liquidação a quatro anos com TIR de 33%. Os activos principais são 13,5 milhões de acções da SAFE e imóveis legados, com destaque para Asbury Park, cujas marcas conservadoras considera subavaliadas. A posição é particularmente sensível à descida das taxas de longo prazo.