VCTR Victory Capital Holdings

Gestora de activos reestabelecida no trimestre após o fecho da aquisição do negócio Amundi US, elevando os activos sob gestão acima de 300 mil milhões USD. Sallen vê upside nos fluxos caso a Victory concretize a oportunidade de cross-selling; a Amundi mantém um acordo de distribuição de 15 anos e elevou a meta de sinergias para 110 milhões USD. Sallen estima pelo menos 7,00 USD por acção de free cash flow em 2026, ou cerca de 9x.

"I believe that the company can achieve at least $7.00 / share next year in free cash flow, putting them at about 9x."

"Acredito que a empresa consegue atingir pelo menos 7,00 USD por acção de free cash flow no próximo ano, situando-a em cerca de 9x."

reestabelecida no T3 de 2025

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Sociedade gestora de activos que ganhou 11%. Os resultados do primeiro trimestre situaram-se em linha com as projecções dos analistas, com o controlo de despesas a compensar comissões de gestão mais baixas.

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Posição vendida durante o trimestre como gesto deliberado de redução de risco. Reconhecendo que a incerteza subiu e a convicção caiu, Sallen optou por tirar fichas da mesa; os resultados da Victory Capital estão expostos ao desempenho dos mercados accionistas e obrigacionistas, tornando-a vulnerável num cenário de correcção. A venda contribuiu para elevar a liquidez do portfólio long only de 9% para 19% no fim do trimestre.

"I decided to take a few chips off the table by selling our position in VCTR"

"Decidi tirar algumas fichas da mesa vendendo a nossa posição na VCTR"

detida anteriormente; vendida no T1 de 2025

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