BFH Bread Financial Holdings, Inc.
Sector: Financeiras · 2 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Turtle Creek Equity Fund Q1 2026 manter conv. top
A Bread Financial, sociedade de serviços financeiros focada na emissão de cartões de crédito, exemplifica a disciplina de alocação de capital que o gestor valoriza. No trimestre recomprou mais 4% das acções em circulação, elevando o total do ano para 12,5%. A redução continuada do número de acções sustenta o valor por acção e mantém a empresa entre as maiores posições do fundo.
Miller Value Partners — Deep Value Strategy Q3 2025 manter conv. core
Provedora de cartões direct-to-consumer, private-label e co-branded, empréstimos installment e BNPL. Nova gestão completou transformação plurianual: simplificou modelo de negócio, reforçou underwriting e expandiu brand partnerships. Desde 2020, rácios de capital melhoraram >3x, dívida reduzida em 2B e depósitos direct-to-consumer aumentaram >6B. Reservas de crédito em 13% com delinquency a metade do nível das reservas sugerem potencial de reserve release. Negoceia a yield de lucros normalizados >25%.
BFH shares remain attractive in our view, trading at more than 25% normalized earnings yield.
"As acções da BFH permanecem atractivas a nosso ver, a negociar com yield de lucros normalizados superior a 25%."
Turtle Creek Equity Fund Q3 2025 manter conv. top
A Bread Financial fornece cartões de crédito de marca branca, soluções de buy now, pay later e programas de fidelização para parceiros de marca na América do Norte. Não é a maior nem a líder do sector — esse lugar pertence à Synchrony Financial, cinco vezes maior. A equipa de gestão é sólida e o conselho está alinhado com os accionistas. Introduzida a valorização, a Bread é superior à Synchrony, sendo hoje uma das maiores posições do fundo principal.
Once we introduce valuation, Bread is superior to Synchrony at current share prices such that today it is one of the largest holdings in the flagship fund.
"Introduzida a valorização, a Bread é superior à Synchrony aos preços actuais, de tal forma que é hoje uma das maiores posições do fundo principal."
Turtle Creek Equity Fund Q4 2024 manter conv. top
A Bread Financial é uma sociedade de serviços financeiros regulada, focada na emissão de cartões de crédito de marca branca e co-branded. Goza de uma rentabilidade dos capitais próprios superior a 25%, bem acima dos bancos canadianos. Foi o maior contribuidor positivo do fundo principal no trimestre e no ano, depois de ter penalizado os resultados em 2022 e 2023. O gestor vê ainda potencial de valorização e mantém-na entre as maiores posições.