CRAW Crawford United Corp.
Sector: Industriais · 1 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Alluvial Capital Management Q4 2025 sair conv. top
Conglomerado industrial do Ohio anunciou em Dezembro acordo de venda à SPX Technologies por $300 milhões ($83,42 por acção). Alluvial comprou as primeiras acções em 2018 a custo médio ~$12, totalizando 7x retorno (~32% anualizado). Air handling segment é true gem com receitas e lucros em double-digit growth. Merger proxy revelou que SPX queria apenas air handling — Crawford forçou venda integral. Waters considera múltiplo fair para air handling mas industrial segment foi vendido "for a song".
"When the sale completes in a few months, we will have earned 7x our investment, or about 32% annualized."
"Quando a venda fechar dentro de alguns meses, teremos ganho 7x o nosso investimento, ou cerca de 32% anualizados."
Alluvial Capital Management Q3 2025 manter conv. core
Posição top 7 (4,8%) sem deep-dive nesta carta. Listada no Top Ten Holdings 9/30/25 — industrial conglomerate do Ohio sem articulação adicional pelo gestor nesta carta.
Alluvial Capital Management Q2 2025 manter conv. core
Industrial conglomerate do Ohio. Posição top 8 (3,5%) sem deep-dive nesta carta. Listada no Top Ten Holdings 6/30/25 sem articulação adicional pelo gestor.
Alluvial Capital Management Q4 2024 manter conv. core
Pelo segundo ano consecutivo, a Crawford fez uma aquisição em Janeiro — a Rahn Industries por 13M USD, produtora de coils HVAC para o segmento Air Handling. Waters aceita que o mercado não a capitaliza acima de 9-10x lucros, mas pouco importa: gera 20% de ROE, duplicando o book value em quatro anos. As acções multiplicaram por 4x no período de detenção — exemplo da tese de bons negócios pequenos e ilíquidos.