Sector: Energia · 3 fundos · 4 cartas
Empresa independente de petróleo e gás sediada em Houston. A equipa observa que a acção subiu no trimestre sobretudo devido ao disparar dos preços do crude, com o encerramento parcial do Estreito de Ormuz a sustentar a valorização. A posição integra a forte sobreponderação do fundo ao sector de energia face ao benchmark, principal fonte de contributo relativo no período.
The Houston-based independent oil and gas company saw its shares move higher during the quarter primarily due to the spike in oil prices.
"A empresa independente de petróleo e gás sediada em Houston viu as suas acções subir durante o trimestre sobretudo devido ao disparar dos preços do petróleo."
E&P independente com operações na Permian, Eagle Ford e Uinta. Após a fusão com a Vital Energy, será o décimo maior E&P independente dos EUA. A equipa detém Crescent pela valuation baixa face à geração de cash flow (>700 milhões de dólares anuais), escala melhorada e public float. Beneficiou da subida do crude pós-fecho do Estreito de Ormuz, com Eagle Ford a captar prémio geopolítico e hedge book de gás natural a proteger cash flows.
"We own Crescent for its low valuation relative to free cash flow generation (over $700 million annually), improved scale and public float."
"Detemos Crescent pela sua valuation baixa relativa à geração de cash flow (mais de 700 milhões de dólares anuais), escala melhorada e public float."
Top 10 doméstica de E&P. Cotação caiu 50% no último ano após preços fracos de commodities e aquisição da Vital Energy que elevou alavancagem para 1,5x. Vital traz a Crescent para o Permian com inventário 10+ anos de baixo declínio. Operador ex-Pioneer Natural Resources recém-contratado. Mineral asset gera 160M EBITDA, com transacções a 7-11x sugerindo 1-1,5B de valor subjacente. Negoceia perto de 2x cash flow e FCF yield normalizado próximo de 30%.
"Crescent shares remain very attractive near 2x cash flow and what we estimate to be a normalized earnings and free cash flow yield near 30%."
"As acções da Crescent permanecem muito atractivas perto de 2x cash flow e com normalized free cash flow yield estimado próximo de 30%."
Empresa independente de exploração e produção (E&P) que opera nas bacias de Eagle Ford e Uinta. Tem sido uma adquirente e integradora bem-sucedida de activos de E&P a preços atractivos. As acções subiram no trimestre na sequência de resultados sólidos no terceiro trimestre e da conclusão da aquisição da SilverBow. A equipa mantém uma visão favorável sobre as perspectivas da empresa, que transacciona a uma valuation muito atractiva.
"We continue to like the prospects for the company which trades at a very attractive valuation."
"Continuamos a apreciar as perspectivas da empresa, que transacciona a uma valuation muito atractiva."
The Houston-based independent oil and gas company saw its shares move higher during the quarter primarily due to the spike in oil prices.
A empresa independente de petróleo e gás sediada em Houston viu as suas acções subir durante o trimestre sobretudo devido ao disparar dos preços do petróleo.
More broadly, we believe the global crude market faces a risk of structural undersupply in the coming years, supporting higher oil prices over time.
"Mais amplamente, acreditamos que o mercado global de crude enfrenta um risco de subaprovisionamento estrutural nos próximos anos, suportando preços do petróleo mais elevados ao longo do tempo."
Crescent shares remain very attractive near 2x cash flow and what we estimate to be a normalized earnings and free cash flow yield near 30%.
"As acções da Crescent permanecem muito atractivas perto de 2x cash flow e com normalized free cash flow yield estimado próximo de 30%."