CZBS Citizens Bancshares
Sector: Financeiras · 2 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Cedar Creek Partners, LLC Q3 2025 sair conv. core
Banco comunitário com posição ECIP preferred capital. Eriksen vendeu acções de volta a Citizens em Julho 2025 para realocar capital. Citizens transaccionava a aproximadamente 7x P/E e abaixo de adjusted book value assumindo recompra do ECIP preferred a 28% do face value. Após três anos, Citizens e outros bancos ECIP fizeram pouco com o capital — sem aquisições nem deployment material. Fundo realizou retorno 2-3x sobre o investimento. Proceeds reciclados para reforço de PHI Group.
"We had expected if internal growth was not possible that the funds would be used for acquisitions, which has yet to be the case."
"Esperávamos que se o crescimento orgânico não fosse possível os fundos seriam usados para aquisições, o que ainda não foi o caso."
Cedar Creek Partners, LLC Q1 2025 manter conv. core
Banco de Atlanta que recebeu 95,7 milhões USD de capital adicional via o ECIP do Tesouro dos EUA no fim de Junho de 2022, tornando-o um dos bancos mais sobrecapitalizados dos EUA. O bid desceu de 51,15 para 51,00 USD; pagou um dividendo de 1,10 USD e reduziu o share count em 10% em dois anos. Eriksen estima um run rate perto de 7,50 USD por acção, cerca de sete vezes resultados.
"The stock is an incredible bargain at seven times earnings for a massively overcapitalized bank that is shareholder friendly."
"A acção é uma pechincha incrível a sete vezes resultados para um banco massivamente sobrecapitalizado e amigo do accionista."
Cedar Creek Partners, LLC Q4 2024 manter conv. core
Banco de Atlanta que recebeu capital adicional via o ECIP do Tesouro dos EUA em 2022, tornando-o um dos bancos mais sobrecapitalizados dos EUA. O bid subiu de 37,70 para 51,15 USD no ano e pagou um dividendo; reduziu o share count em 10% em dois anos. Eriksen estima um run rate perto de 7,50 USD por acção após preferenciais, cerca de sete vezes resultados.
"The stock is an incredible bargain at seven times earnings for a massively overcapitalized bank that is shareholder friendly."
"A acção é uma pechincha incrível a sete vezes resultados para um banco massivamente sobrecapitalizado e amigo do accionista."
River Oaks Capital Q4 2024 manter conv. top
Banco comunitário de Atlanta, classificado como "Excessive Discount" e segunda maior posição. A CEO Cynthia Day captou mais de 122 milhões de financiamento ECIP (preferencial perpétuo a 2%, resgatável a cerca de 28% do valor facial) e recomprou mais de 10% das acções. Detém mais de 95 milhões em caixa na holding, acima da capitalização, com ROE superior a 20%. O book ajustado por ECIP é cerca de duas vezes a capitalização.