Sector: Industriais · 4 fundos · 4 cartas
Posição no FMI Common Stock Fund identificada como business competitivamente vantajoso para a tese de remodelação habitacional norte-americana (pool equipment). Sem articulação detalhada individual na carta T1 2026.
Líder global em equipamento de piscinas com Norte-América a representar 85% das vendas e 90% dos lucros. 80% das vendas vêm do parque instalado e 50% são repair-and-replacement, conferindo resilência ao ciclo. Pricing power forte — decisões de compra por profissionais de serviço pouco sensíveis ao preço, que favorecem líderes estabelecidos. Margens e ROIC elevados. Indústria estabilizou após o boom pós-Covid e o destocking subsequente. Balanço sólido, gestão competente e múltiplo razoável sobre resultados deprimidos.
"Hayward should be able to continue raising prices and growing volumes within the installed base of pools."
"A Hayward deverá conseguir continuar a subir preços e expandir volumes dentro da base instalada de piscinas."
Posição em equipamento para piscinas encerrada no trimestre, integrada na rotação activa de 2024 por aquisições, restrições de capitalização de mercado e reavaliação do potencial de retorno futuro.
Fabricante de equipamento para piscinas residenciais — bombas, automação, aquecedores, filtros e iluminação. Cerca de 50% do negócio vem de reparação e substituição, dando uma base de receitas estável, e os profissionais de manutenção escolhem o equipamento sem o pagar, o que cria barreiras à entrada e poder de preço. Com a construção de piscinas novas no ponto mais baixo desde 2014, a FMI vê valor relativo num mercado caro; posição inicial de 1,5% em Dezembro de 2024.
The shares appear to be a good relative value in an expensive market.
As acções parecem ser um bom valor relativo num mercado caro.
When cyclical weakness turns into an end-market recovery, there is potential for low valuation multiples on depressed earnings to create coiled springs.
"Quando a fragilidade cíclica se transformar em recuperação de fim-de-mercado, há potencial para múltiplos baixos sobre resultados deprimidos criarem molas comprimidas."
The shares appear to be a good relative value in an expensive market.
"As acções parecem ser um bom valor relativo num mercado caro."