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Sector: Consumo base · 1 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Optimist Fund Q3 2025 sair conv. em observação
Investimento inicialmente tracking bem em 2025: Março investor day com plano credível de FCF growth via cost optimization; Q1 results reforçaram perspectiva. ~6 semanas depois CFO anunciou saída e activist juntou-se ao board; dois meses depois Q2 ficou abaixo de expectativas. Optimist re-avaliou confiança da gestão em executar cost program sob nova liderança e saiu. Capital redeployed para businesses com maior confiança em people e trajectória. Reentrada possível se opportunity voltar a ser atractiva.
"we decided to redeploy that capital into businesses where we have greater confidence in both the people and the trajectory."
"decidimos redireccionar esse capital para negócios em que temos maior confiança tanto nas pessoas como na trajectória."
Optimist Fund Q2 2025 manter conv. core
Listada no top 10 aggregate (~80% do portfolio em 30 de Junho de 2025). Sem deep dive individual na carta Q2 — incluída para completude da composição agregada do top 10. Posição sairia em Q3 após mudança de CFO, entrada de activist e Q2 abaixo de expectativas.
Optimist Fund Q1 2025 manter conv. core
Maior detractor do trimestre (TSR −34%). FY2024 com EBITDA ajustado de €399 milhões sobre €7,7 mil milhões de receita, primeiros resultados do pivot estratégico para eficiência, clientes de maior valor e marketing disciplinado. Para 2025 orienta para subida de ~65% no EBIT ajustado com receita a cair 5%; o mercado reagiu mal ao declínio de receita, mas Optimist vê abordagem disciplinada a posicionar a empresa para criação de valor sustentada.
Optimist Fund Q4 2024 aumentar conv. core
Terceiro maior contribuidor de 2024 (+6,6% de atribuição apesar de TSR −18%). McNamee reforçou substancialmente a posição perto dos mínimos de €5 em Junho, com a acção a fechar o ano perto de €12 — caso ilustrativo de como a volatilidade, abordada com disciplina, melhora o resultado. A prioridade actual é maximizar free cash flow de curto prazo para demonstrar a viabilidade do modelo de negócio, com potencial surpresa positiva em 12-18 meses.
"This serves as a strong example of how market volatility can enhance investment performance when approached with discipline and conviction."
"Isto serve de forte exemplo de como a volatilidade de mercado pode melhorar o desempenho do investimento quando abordada com disciplina e convicção."