Sector: Industriais · 4 fundos · 4 cartas
Nova posição na indústria habitacional deprimida. Pavese acredita que o poder de resultados normalizado aumentou de forma significativa através de ganhos de quota e eficiências de custo capturadas durante uma recessão prolongada do sector. A Masco combina marcas de tintas e produtos de construção com forte geração de caixa, posicionada para reavaliar quando a actividade habitacional recuperar.
we established two new positions in the depressed housing industry – Masco and Floor and Décor, as we believe the normalized earnings power of both companies
"estabelecemos duas novas posições na indústria habitacional deprimida — Masco e Floor and Décor — por acreditarmos que o poder de resultados normalizado de ambas"
Posição partilhada no FMI Large Cap e FMI Global, identificada como business competitivamente vantajoso para a tese de remodelação habitacional norte-americana. Sem articulação detalhada individual na carta T1 2026.
Fabricante de produtos de melhoramento doméstico e materiais de construção de marca, do qual a equipa saiu integralmente no trimestre por valoração. Sem articulação adicional de tese na carta para além do rationale de avaliação.
Fabricante de produtos para melhoria da habitação — torneiras, tintas e ferragens; 4,0% do portfólio. Posição não comentada no documento — captura factual da tabela das dez maiores participações.
When cyclical weakness turns into an end-market recovery, there is potential for low valuation multiples on depressed earnings to create coiled springs.
"Quando a fragilidade cíclica se transformar em recuperação de fim-de-mercado, há potencial para múltiplos baixos sobre resultados deprimidos criarem molas comprimidas."