Ariel Fund

Empresa de entretenimento ao vivo, media e tecnologia que avançou após um beat de resultados trimestrais, com procura resiliente do consumidor e custos operacionais abaixo do esperado. A gestora espera ramp contínuo de resultados com a estreia de The Wizard of Oz no Verão, escala das residências de concertos e maior utilização do recinto. Receita de publicidade, patrocínios e suites oferece upside adicional. Expansão de Spheres para além de Abu Dhabi mantém-se prioritária.

Líder global em educação com fins lucrativos cujas acções subiram após bater resultados de topo e base, impulsionados por aceleração de inscrições de novos estudantes e subida da orientação para o ano fiscal 2025. Receita por estudante e margens em Chamberlain e Walden superaram expectativas. A gestora vê a ATGE bem protegida face a incerteza regulatória, suportada por fundamentais sólidos, geração de free cash flow e balanço robusto.

Franquia financeira global líder que avançou no trimestre após resultados trimestrais fortes e rumores de potencial fusão com o Bank of New York Mellon. A gestora vê a Northern Trust como um nome de confiança, com produtos diversificados, num sector favorável de elevadas barreiras à entrada. O track record de 135 anos da empresa evidencia estabilidade e solidez na navegação de volatilidade macroeconómica, suportada por uma abordagem operacional conservadora que sustenta a tese de qualidade de longo prazo.

Empresa de serviços petrolíferos cujas acções recuaram em resultados mistos. A procura crescente de serviços de diagnóstico nos mercados onshore e offshore dos EUA apoiou o segmento Production Enhancement, mas foi neutralizada por desempenho mais fraco em Reservoir Description, devido a sazonalidade, tensões geopolíticas, preocupações tarifárias e volatilidade de commodities. A gestão notou que as tarifas não devem ter impacto significativo. A tese assenta em crescimento internacional e foco em free cash flow.

Fabricante líder de produtos alimentares de consumo cujas acções recuaram no período. Os resultados beneficiaram dos negócios legacy ancorados na marca Uncrustables e no portefólio de café, mas desafios persistentes na Hostess pesaram. A gestão divulgou orientação dececionante para o ano fiscal 2026, com declínios de lucro por inflação de custos de café, tarifas e fraqueza da Hostess. A tese assenta em marcas icónicas e numa agenda de inovação e produtividade.

Empresa norte-americana de cuidados de piscina e spa em modelo direct-to-consumer que continuou a pesar no desempenho. Condições meteorológicas adversas resultaram num arranque lento do ano e em receitas mais fracas. À entrada da época de piscina, a nova liderança está a reavaliar preços, optimizar inventário e implementar programas de fidelização. A gestora considera que a valoração actual reflecte pessimismo extremo, injustificado dada a base de clientes fiel e a vantagem de escala.

Empresa de comunicação e marketing da qual a equipa saiu integralmente no trimestre por valoração. Sem articulação adicional de tese na carta para além do rationale de avaliação.

Fabricante de produtos de melhoramento doméstico e materiais de construção de marca, do qual a equipa saiu integralmente no trimestre por valoração. Sem articulação adicional de tese na carta para além do rationale de avaliação.

Fabricante especializado de insertos de ferramentas de corte, vendido no trimestre para perseguir oportunidades de investimento mais atractivas. Sem articulação adicional de tese na carta para além do rationale de rotação de carteira.