SNWV SANUWAVE Health, Inc.
Sector: Saúde · 3 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Cedar Grove Capital Management, LLC Q1 2026 nova posição conv. core
Empresa de medical device em wound care com produto UltraMist, ultrassom sem contacto para feridas abertas. Coberta por seguros mas em sector historicamente sujeito a fraude Medicare em skin grafts. Em Q3 25 a CMS limitou cobertura sob o modelo antigo, criando incerteza temporária. SNWV obteve clarificação favorável e beneficia da nova landscape. Refinanciamento de dívida em Setembro 2025 e Q4 25 melhor que esperado, com competidores a deteriorar resultados. CEO aberto a possível buyer como call option.
Deep Sail Capital Partners LP Q1 2026 manter conv. core
Sanuwave, tese de longo prazo em wound care detida de períodos anteriores, foi detractor no T1 após reacção negativa aos resultados do T4, que o gestor considera injustificada. A empresa vende o dispositivo UltraMIST, com margens brutas altas e reembolso CMS. Sean mantém a posição, vendo a queda como desconexão entre preço e fundamentos.
Deep Sail Capital Partners LP Q4 2025 manter conv. top
Sanuwave fabrica UltraMIST, dispositivo médico aprovado pela FDA (reembolso CMS via CPT 97610). Tese em quatro pilares: razor blade com gross margins ~78%; CEO Morgan Frank (ex-Manchester); TAM em ascensão para 17,8 mil milhões USD em 2033; e tailwind regulatório CMS 2026 que corta reembolsos de skin substitutes em ~90%. Revenue 2025 prelim 44,3-44,4 milhões USD (+36% a/a). EBITDA ajustado positivo desde T3 2025. EV/EBITDA forward 15x vs fair value 25-30x.
"Sanuwave is a rare small cap that ticks all of the boxes that I look for including excellent management, high gross margins, large TAM, and reasonable valuation."
"A Sanuwave é uma small cap rara que cumpre todas as caixas que procuro: gestão excelente, gross margins altas, TAM elevado e valorização razoável."
Deep Sail Capital Partners LP Q1 2025 nova posição conv. starter
Nova posição aberta no primeiro trimestre, ao lado de Nvidia e CoreWeave. A carta nomeia a entrada sem desenvolver tese de investimento nem dimensionar a posição.