After an encouraging start to the quarter, the equity markets had a minor correction in November caused mainly by a combination of a government shutdown and rising uncertainty regarding interest rates.
"Após um início encorajador do trimestre, os mercados accionistas tiveram uma correcção ligeira em Novembro, causada sobretudo pela conjugação de um encerramento da administração federal com incerteza crescente quanto às taxas de juro."
Simply put, a predictable pattern has emerged whereas most of the economic indicators that conduct surveys have been weak while data measuring actual dollars coursing through the system has remained quite strong, with most of the strength coming from the healthiest segments of our economy.
"Em termos simples, emergiu um padrão previsível em que a maioria dos indicadores económicos que realizam inquéritos tem estado fraca, enquanto os dados que medem os dólares efectivamente em circulação no sistema se mantêm bastante sólidos, com a maior parte da força a vir dos segmentos mais saudáveis da nossa economia."
We believe this continued reliance on increased spending in the upper echelons of the economy, while a troubling long-term trend, will continue leading to higher corporate profits and rising stock prices.
"Acreditamos que esta dependência continuada do aumento da despesa nos escalões superiores da economia, ainda que seja uma tendência preocupante no longo prazo, continuará a conduzir a lucros empresariais mais elevados e à subida das cotações."
As far as Fund strategy, some of the recent cooling of technology related names tied to AI seems healthy and we hope will lead to more attractive valuations as these multiyear investments play out.
"Quanto à estratégia dos fundos, parte do arrefecimento recente das acções tecnológicas ligadas à inteligência artificial parece saudável e esperamos que conduza a avaliações mais atractivas à medida que estes investimentos plurianuais se concretizam."
Our belief remains that this new productivity cycle is real and will result in weaker labor markets while profit margins and earnings growth for most businesses accelerate.
"A nossa convicção mantém-se: este novo ciclo de produtividade é real e resultará em mercados de trabalho mais fracos enquanto as margens e o crescimento dos resultados da maioria das empresas aceleram."
These trends observed over the last few months may create conditions in which smaller companies could experience relatively greater benefits from a potential expansion in valuation multiples, which could be favorable for the Funds relative to peers.
"Estas tendências observadas nos últimos meses podem criar condições em que as empresas de menor dimensão registem benefícios relativamente maiores de uma potencial expansão dos múltiplos de avaliação, o que poderia ser favorável aos fundos face aos seus pares."
Snowflake’s unique and dominant position in the data warehousing market, in what should be a high-growth profitable and sticky business over time, makes the company an attractive investment.
"A posição única e dominante da Snowflake no mercado de armazenamento de dados, no que deverá ser um negócio de crescimento elevado, rentável e aderente ao longo do tempo, faz da empresa um investimento atractivo."
Early data has shown that this type of therapy is extremely promising for patients suffering from several different autoimmune diseases.
"Os primeiros dados mostraram que este tipo de terapia é extremamente promissor para doentes que sofrem de várias doenças auto-imunes diferentes."
Prime’s elegant and precise gene editing function, if successfully developed, will allow for simpler and safer treatment options, with less off-target activity created by the messier double-stranded DNA breaks associated with first-generation gene therapy technologies like CRISPR.
"A função de edição génica elegante e precisa da Prime, se for desenvolvida com êxito, permitirá opções de tratamento mais simples e seguras, com menos actividade fora do alvo gerada pelas quebras mais desordenadas de ADN de cadeia dupla associadas às tecnologias de terapia génica de primeira geração, como a CRISPR."