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3/6 Pzena Focused Value
Manager: Pzena Investment Management, LLC · Estratégia: Concentrated value · Geografia: US
Cartas publicadas
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Posições core
1
Temas recorrentes
2
Performance por trimestre
Pzena Focused ValueRussell 1000 Value Index
Posições core
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q1 2026 2458 palavras
O Pzena Focused Value recuou 4,4% bruto (-4,7% líquido) no primeiro trimestre de 2026, contra +2,1% do Russell 1000 Value. Saúde, financeiro e tecnologia foram os maiores travões: a Humana caiu após uma proposta decepcionante de tarifas do Medicare Advantage para 2027, a Capital One perante o receio de contágio do conflito no Irão ao crédito ao consumo, e a Cognizant por receios de disrupção dos serviços pela IA. Industriais e energia contribuíram; Dow, Avnet e Oshkosh subiram. A equipa iniciou Accenture e CDW, reforçou Humana, Cognizant, Skyworks e Amdocs, reduziu Delta, Citigroup e Avnet, e saiu da FMC. A leitura central: os receios de IA abriram pontos de entrada em prestadores de serviços essenciais.
Q4 2025 2327 palavras
O Pzena Focused Value subiu 2,8% bruto (2,5% líquido) no quarto trimestre de 2025, contra 3,8% do Russell 1000 Value; no conjunto do ano, 8,4% contra 15,9%. Materiais básicos, saúde e tecnologia foram os maiores travões: a FMC caiu após resultados decepcionantes e cortes de orientação e dividendo, a Baxter recuou com o adiamento da normalização dos volumes de soros, e a Skyworks cedeu apesar da aquisição anunciada da Qorvo. Consumo discricionário, financeiro e consumo de base contribuíram, com a Dollar General como maior contribuidor individual, ao lado de Cognizant e Citigroup. A equipa iniciou a Knight-Swift, reforçou Baxter, Robert Half, PPG e Amdocs, e financiou as compras com reduções em Medtronic, Dollar General, Delta e bancos.
Q3 2025 2262 palavras
O Pzena Focused Value subiu 1,1% bruto (0,9% líquido) no terceiro trimestre de 2025, contra 5,3% do Russell 1000 Value; no acumulado do ano, 5,5% contra 11,7%. Os índices amplos norte-americanos subiram com o optimismo em torno da inteligência artificial e a perspectiva de política monetária mais acomodatícia, culminada no corte de juros de Setembro; a tecnologia liderou e o crescimento superou materialmente o valor. Telecomunicações, materiais básicos e industriais detraíram, com a Baxter penalizada por uma recolha voluntária e pela recuperação lenta dos soros. A equipa saiu da Charter Communications após nova diligência, reforçou a Baxter, iniciou PPG Industries e Solventum, e reduziu TE Connectivity, CVS Health e Citigroup — esta última o maior contribuidor individual.