Sector: Comunicações · 3 fundos · 4 cartas
Empresa de comunicações do Alasca, adquirida em 2025 no spin-off da Liberty Broadband. A Southeastern surpreende-se por o mercado ainda não ter ligado os pontos sobre como a Guerra do Irão pode ser positiva para o Alasca e, por extensão, para o investimento na GCI Liberty. Activos essencialmente irreplicáveis pela geografia, com John Malone como presidente e potencial para se tornar a próxima iteração da Liberty Media.
Líder de broadband cable em Alaska. ~97% dos alasquianos no footprint, ~80% com acesso a high-speed (2,5 Gbps+); 70%-80% market share. Mobile network próprio em oligopólio com AT&T e Verizon. Receitas evenly split residencial/business. Ambiente favorável (custos altos limitam fiber over-build e fixed wireless). Upgrade cycle completa em 2026 com FCF a expandir 2027+. Double-digit FCF yield. Optionalidade: equity check de >US$1 mil milhão para transacções media sob Malone / Liberty Media.
Adquirida em Julho post-spin de Liberty Broadband. Empresa de comunicações do Alasca com posição número 1 em broadband consumer e enterprise e segunda maior rede wireless. Activos essencialmente irrepliccáveis pela geografia. Tax attributes atractivos do spin mais FCF significativa por vir podem fazer da GCI a próxima iteração de Liberty Media. John Malone permanece Chairman e fez insider buys mais backstop integral de rights offering de $300 milhões. Desconto vs. assets telecom Lower 48 apesar de melhor posição competitiva.
Posição em comunicações previamente detida; weight de 0,0% no fim do trimestre indica saída completa em T4 2025. Sem articulação detalhada da razão de saída na carta — disclosure por quadro. Insere-se no cluster de saídas em comunicações.
we were surprised that the market has not yet connected the dots on how positive the Iran War can be for Alaska and by extension our investment in GCI Liberty.
“ficámos surpreendidos por o mercado ainda não ter ligado os pontos sobre como a Guerra do Irão pode ser positiva para o Alasca e, por extensão, para o nosso investimento na GCI Liberty.”