HEM Hemnet Group
Sector: Comunicações · 2 fundos · 5 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Bristlemoon Global Fund Q1 2026 manter conv. core
Plataforma sueca de listagens imobiliárias online. Detractor no mês de Março. O gestor inclui Hemnet entre as posições com update detalhado nesta carta, enquadrando o drawdown agregado como repricing rápido sem deterioração do poder de resultados.
Bristlemoon Global Fund Q4 2025 aumentar conv. core
Plataforma sueca dominante de listagens imobiliárias online. O gestor discorda da narrativa bear que pressionou a acção e adicionou à posição. A acção mais que dividiu peak-to-trough mas o gestor sustenta que não houve impairment do valor do negócio — defende um "coiled spring" effect onde os retornos potenciais são deslocados para o futuro e podem materializar-se rapidamente quando a narrativa bear se mostrar desfundamentada. Update detalhado da tese disponível no canal proprietário do gestor.
Spheria Global Opportunities Fund Q4 2025 manter conv. core
Posição sobreponderada que figurou entre os maiores detractores do desempenho no trimestre (HEM SS, -26%) e que consta das cinco maiores posições da carteira, com 3,8%. Mantida sem articulação detalhada da tese na carta do T4 2025.
Bristlemoon Global Fund Q3 2025 manter conv. core
Plataforma sueca dominante de listagens imobiliárias online. Top 5 long (alphabetical) e detractor no mês de Setembro 2025. O gestor não articula tese detalhada nesta carta — a posição é mencionada apenas no contexto de attribution mensal e na lista de top 5 long positions.
Bristlemoon Global Fund Q1 2025 manter conv. top
Portal imobiliário dominante na Suécia, mercado vendor-paid onde o vendedor paga o anúncio. A alteração do modelo de comissões em Julho de 2024 transformou os agentes em força de vendas, disparando a conversão para Plus e Premium. O lançamento antecipado do super-premium Hemnet Max em Abril expande a take-rate de 21 para 30 pontos base. A 44x lucros de 2025, com composição de 30% ao ano, o gestor considera as estimativas demasiado baixas.
we believe the company is still in the early stages of fully monetising its listings
"acreditamos que a empresa ainda está nas fases iniciais de monetizar plenamente os seus anúncios"