RH RH
Sector: Consumo discric. · 3 fundos · 5 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Baron Discovery Fund Q2 2025 sair conv. starter
Luxury home furnishings retailer; significant volatility no T2 e detractor (-26bps). Heightened volatility largely por increased uncertainty associada a tariffs (a empresa importa large percentage of products) e por home furnishings industry sob pressure por reduced housing activity associada a high interest rates e macro uncertainty. Apesar de conviction nos long-term growth prospects, gestora exited a posição por heightened risk e uncertainty.
Carillon Eagle Mid Cap Growth Fund Q2 2025 manter conv. starter
Retalhista de home furnishings que desenha, vende e comercializa mobiliário, décor, têxteis e produtos relacionados. A acção ficou para trás devido a uma combinação de tariff pressures e resultados mais fracos. A gestora estava mais preocupada com a fraqueza nos business results, que marcou uma quebra do positive momentum que a empresa vinha a construir. Vários factores convergiram — consumer caution, higher interest rates e overall housing weakness — anulando os avanços em product e pricing strategies.
Recurve Capital Partners LP Q2 2025 manter conv. core
Retalhista de mobiliário e decoração de gama alta, com 6,5% do capital e detractor de -5,7% no acumulado do ano. Tornou-se pára-raios das tarifas em Abril, mas a estabilização das taxas na China e no Vietname afastou o pior cenário. Chan estima que a RH compensa o impacto na margem bruta com uma subida de preços de 6-7%, já implementada em Abril e Maio, e antecipa o regresso a crescimento de dois dígitos.
RH became a lightning rod for tariffs in April.
"A RH tornou-se um pára-raios das tarifas em Abril."
Recurve Capital Partners LP Q1 2025 aumentar conv. core
Retalhista de mobiliário de gama alta que se tornou alvo directo das tarifas, com cadeia de fornecimento exposta à China e ao Vietname — embora esteja a sair integralmente da China este ano. Antes das tarifas, Chan via potencial superior a 50 dólares de resultados por acção; quando a acção caiu para 150 dólares, reforçou: mesmo com resultados 40% abaixo da estimativa, negociava a 5x.
When the stock traded down to $150 (and below) after the tariffs were announced, we pounced on it.
"Quando a acção caiu para os 150 dólares (e abaixo) após o anúncio das tarifas, atirámo-nos a ela."
Recurve Capital Partners LP Q4 2024 manter conv. core
A disromper o mobiliário premium e de luxo ao curar colecções e construir relações directas com membros, com um pequeno e sinérgico braço de hospitalidade. Está nas fases intermédias de uma recuperação pós-Covid impulsionada por uma renovação agressiva da marca e por um lançamento internacional que adianta custos antes das receitas. Chan estima resultados por acção de médio prazo numa ampla gama e vê a acção entre justa e altamente atractiva.