SOC Sable Offshore
Sector: Energia · 3 fundos · 5 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Greenhaven Road Capital Q3 2025 sair conv. em observação
Empresa petrolífera focada na Califórnia, sentada sobre um vasto campo petrolífero ao largo da costa com toda a infraestrutura instalada para produzir mais de 50.000 barris por dia. A posição foi reduzida em Setembro após uma nova lei estadual impor múltiplas aprovações até 1 de Janeiro, e o fundo acabou por sair. Miller continua a considerar que o risco/retorno era atractivo, mas reconhece a dificuldade de operar na Califórnia.
Greenhaven Road Capital Fund Q3 2025 sair conv. em observação
Empresa de petróleo focada na Califórnia que detém um vasto campo petrolífero ao largo da costa, com toda a infra-estrutura instalada para produzir mais de 50 mil barris por dia. A posição foi reduzida em Setembro após uma lei estadual exigir múltiplas aprovações até 1 de Janeiro, e depois encerrada. O gestor continua a considerar o risco/ retorno atraente, mas ganhou nova apreciação da dificuldade de operar na Califórnia.
If there is ever an example of the U.S. becoming litigious, making “building” and “operating” impossible, Sable Offshore is it.
"Se alguma vez houve um exemplo de os EUA se tornarem litigiosos, tornando 'construir' e 'operar' impossível, a Sable Offshore é-o."
Greenhaven Road Capital Fund Q2 2025 manter conv. core
Empresa que está a reabrir um antigo campo petrolífero em águas federais ao largo da Califórnia, operado durante décadas pela Exxon e encerrado após uma fuga numa conduta em terra. Grupos ambientalistas usaram os tribunais para atrasar a reabertura, mas o gestor acredita que a litigância se esgota e deverá resolver-se antes do fim do ano, com a cotação a rever-se em alta à medida que a produção for reportada. O momento é incerto — Agosto ou 2026.
I think there is a > 90% chance of a +150% outcome in the next year which implies an expected value of +135% (assuming a complete loss in the 10% scenario which I think is extremely conservative).
"Penso que há uma probabilidade superior a 90% de um resultado de +150% no próximo ano, o que implica um valor esperado de +135% (assumindo uma perda total no cenário de 10%, o que considero extremamente conservador)."
Tourlite Capital Management Q1 2025 manter conv. core
A Sable, exploradora e produtora de petróleo, fez progressos substanciais no rearranque da Santa Ynez Unit, activo offshore comprado à Exxon e parado desde um derrame. A California Coastal Commission recuou das tentativas de autoridade que a gestão considerava injustas, e a Sable reclama $268 milhões em danos. As reparações do Consent Decree estão concluídas, sete dos oito segmentos passaram os testes hidrostáticos e seis poços retomaram produção; as vendas de petróleo deverão começar em Julho.
Tourlite Capital Management Q4 2024 manter conv. core
A Sable, exploradora e produtora, adquiriu à Exxon um activo offshore ao largo da Califórnia, parado após um derrame. Em Outubro, a California Coastal Commission emitiu uma ordem de cessação que atrasou a produção; em Fevereiro o condado de Santa Barbara confirmou que a Sable detém as licenças necessárias. A gestão acredita no direito legal de retomar a produção na Santa Ynez Unit, vê os obstáculos como temporários e considera a acção subvalorizada face à qualidade dos activos petrolíferos.