WPP WPP
Sector: Comunicações · 4 fundos · 5 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Hotchkis & Wiley Mid-Cap Value Fund Q1 2026 manter conv. core
Anteriormente a maior holding global de agências de publicidade antes do desempenho desastroso de 2025 e da fusão Omnicom-IPG (creative 45%, media 40%, public relations). A equipa detém WPP pela valuation atractiva e bom balanço, acreditando que pode entregar retornos positivos com expansão de margens de 12,5% para 16% normalizadas. Acções perto do mínimo desde 1998, com perdas de clientes. Apesar da perspectiva fraca, registou ganhos líquidos em Q4 2025. Novo CEO desde Setembro de 2025.
"We own WPP for its attractive valuation and good balance sheet, believing the company can deliver positive returns as margins expand from 12.5% to normalized 16% levels."
"Detemos WPP pela sua valuation atractiva e bom balanço, acreditando que a empresa pode entregar retornos positivos com expansão de margens de 12,5% para níveis normalizados de 16%."
Hotchkis & Wiley Large Cap Fundamental Value Fund Q3 2025 manter conv. core
Uma das maiores ad agency holding companies do mundo. Acções sob pressão por crescimento de receitas abaixo do esperado e resultados Q2 desapontantes. Novo CEO introduzido no trimestre, com experiência em digital transformation e IA vistos como activos-chave para o plano de turnaround. A negociar a múltiplo baixo sobre lucros de consensus com balanço sólido, a equipa acredita que a empresa pode entregar retornos próximos de mid-teens via combinação de capital return e crescimento orgânico capital-light.
Hotchkis & Wiley Mid-Cap Value Fund Q3 2025 manter conv. média
Uma das maiores holdings de agências de publicidade do mundo. Acções pressionadas por crescimento de receitas abaixo do esperado e resultados Q2 desapontantes. O novo CEO introduzido no trimestre traz experiência em transformação digital e IA, vistos como activos-chave para os planos de turnaround. A equipa argumenta que, a um múltiplo baixo de resultados consensuais e com balanço sólido, a empresa pode entregar retornos próximos dos mid-teens via combinação de retorno de capital e crescimento orgânico capital-free.
"Trading at a low multiple of consensus earnings with a good balance sheet, we believe the company can deliver near mid-teens returns from the combination of capital return and capital-free organic growth."
"A negociar a um múltiplo baixo de resultados consensuais e com balanço sólido, acreditamos que a empresa pode entregar retornos próximos dos mid-teens via combinação de retorno de capital e crescimento orgânico capital-free."
Hotchkis & Wiley Large Cap Fundamental Value Fund Q1 2025 manter conv. core
Holding de grandes agências de publicidade. A cotação ficou sob pressão após resultados do quarto trimestre de 2024 mais fracos do que o esperado. A empresa negoceia a um múltiplo baixo dos lucros de consenso e com um balanço sólido; a equipa acredita que a WPP pode gerar retornos próximos dos mid-teens, combinando retorno de capital e crescimento orgânico sem consumo de capital.
Oakmark International Fund Q1 2025 manter conv. média
Top detractor do trimestre. A empresa de publicidade sediada no Reino Unido caiu após resultados do T4 2024 e previsões de 2025 mais fracos que o esperado, impactados por perdas de clientes, disrupção da reestruturação e recuo no gasto discricionário de clientes. Margens e free cash flow permaneceram resilientes; a gestão espera recuperação do crescimento na segunda metade de 2025. O fundo continua a ver a valuation descontada a subavaliar o valor fundamental, com monetização potencial da Kantar.
"We continue to think the discounted valuation overly discounts the company’s fundamental value"
"Continuamos a pensar que a valuation descontada sobredesconta o valor fundamental da empresa"