Sector: Saúde · 7 fundos · 7 cartas
Posição associada à campanha activista da Engine Capital. Encerrada no segundo trimestre depois de o próprio activista ter saído da sua posição, retirando à tese o catalisador que a sustentava.
Maior operador pure-play de saúde comportamental dos EUA, com 277 instalações em 40 estados. O regresso da CEO Debbie Osteen — que gerou 140% na primeira passagem — é o catalisador. Comprada perto de 14 dólares, com o imobiliário a cobrir o valor da empresa. A viragem para um modelo capital-light melhora muito o fluxo de caixa livre. Buckley estima resultados de 4 dólares por acção e um preço de 48 a 80 dólares em três a quatro anos.
At our purchase price of around $14 per share, the value of the company’s real estate covered its entire enterprise value, so there was very little downside.
Ao nosso preço de compra de cerca de 14 dólares por acção, o valor do imobiliário da empresa cobria todo o seu valor de empresa, pelo que havia muito pouco risco de queda.
Líder em behavioral healthcare clinics nos EUA. Acção saiu de ~$90 em 2022 para mínimo de ~$11 em Janeiro 2026 após investigação do New York Times, expansão agressiva e despesas de litigation. Einhorn diagnostica problemas inteiramente management-related, com qualidade de activos preservada. Reforço a $16,24 médio antecipou mudança de liderança, concretizada em Janeiro com regresso do CEO 2018-2022. Acções recuperaram para $23,39. Resultado normalizado em occupancy plena estimado em >$3/acção.
"Our work suggested the problems were entirely management-related and that ACHC's asset quality is strong."
"A nossa análise sugeriu que os problemas eram inteiramente relacionados com a gestão e que a qualidade de activos da ACHC é forte."
Empresa de serviços de behavioral healthcare e tratamento de abuso de substâncias. Acções venderam na sequência de resultados Q3 mistos — lucros bateram estimates mas a gestão reduziu as orientações forward, levando à venda das acções. A empresa espera reduzir capex plans e focar em melhorar a força operacional do negócio, o que deverá melhorar o free cash flow. A gestora continua a acreditar que a empresa está bem posicionada para responder à infelizmente crescente procura por serviços de behavioral health.
Empresa de cuidados de saúde comportamental e tratamento de abuso de substâncias, continua afectada pelo sentimento negativo em torno de notícias sobre cuidados a pacientes e questões sobre práticas de facturação. A gestora considera a reacção dos investidores mais severa do que o justificado: pares enfrentaram escrutínio semelhante com impacto fundamental limitado e a empresa está bem posicionada para responder à necessidade infelizmente crescente de serviços de saúde comportamental.
Empresa de cuidados de saúde comportamental e tratamento de abuso de substâncias, penalizada pelo sentimento negativo em torno de notícias sobre cuidados a doentes e práticas de facturação. A gestora considera a reacção dos investidores mais severa do que o justificado — pares da indústria enfrentaram escrutínio semelhante no passado com impacto fundamental limitado — e acredita que a empresa permanece bem posicionada para ser parte da solução de uma necessidade infelizmente crescente de serviços de saúde comportamental.
Presta serviços de saúde comportamental através da sua rede de instalações pelo país. A Wasatch shortou a acção por considerar que o modelo de negócio estava a deteriorar-se. A acção caiu após resultados operacionais trimestrais mal recebidos pelo mercado e depois da notícia de que o Veteran Affairs Department está a investigar se a Acadia defraudou programas de seguro de saúde governamentais — o mais recente de uma série de investigações à empresa.
ACHC could generate $4/share in EPS in the next 3-4 years and trade at between 12-20x earnings, which would make it a $48-$80 stock vs our average cost of around $14/share.
A ACHC poderá gerar 4 dólares por acção de resultados nos próximos três a quatro anos e transaccionar entre 12 e 20 vezes os resultados, o que faria dela uma acção de 48 a 80 dólares face ao nosso custo médio de cerca de 14 dólares.
At our purchase price of around $14 per share, the value of the company’s real estate covered its entire enterprise value, so there was very little downside.
Ao nosso preço de compra de cerca de 14 dólares por acção, o valor do imobiliário da empresa cobria todo o seu valor de empresa, pelo que havia muito pouco risco de queda.