AN AutoNation
Sector: Consumo discric. · 2 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Black Bear Value Fund Q2 2025 manter conv. top
AutoNation opera concessionários automóveis nos EUA com modelo multi-canal resiliente. No Q1 2025 reportou receita +3% YoY, lucro recorde de USD 568 milhões em after-sales e recompra de USD 225 milhões (-3% de acções). Schwartz estima FCF normalizado de USD 15-20 por acção, mais ~USD 8 do negócio de crédito e ~USD 15 da AutoNation USA. A cotação de USD 199, ajustada por USD 23, implica yield de FCF de 9-11%.
AN should be able to earn $15-$20 in free-cash flow per share in a “normal” year.
"A AN deverá conseguir gerar entre 15 e 20 dólares de free cash flow por acção num ano \"normal\"."
Conventum - Alluvium Global Fund Q2 2025 manter conv. core
Autonation subiu 22,7% no trimestre sem catalisador identificável pelos gestores. Os negócios continuaram trajectória de cheap investments para fairly priced, longe ainda de expensive. Em conjunto com Group 1 Automotive, os dois auto dealers representam 7,6% do Fundo. Os gestores classificam o sector como cyclical com mid-cycle re-rating em curso, sem catalisadores point-specific articulados.
Conventum - Alluvium Global Fund Q1 2025 manter conv. core
AutoNation é referida nas observações finais a propósito dos efeitos de arrasto das tarifas sobre os concessionários automóveis detidos pelo Fundo, com a suspensão de todos os envios da Jaguar Land Rover para os EUA como exemplo do canal de impacto. A carta não divulga números individuais nem dedica comentário de desempenho à posição neste trimestre.
Conventum - Alluvium Global Fund Q4 2024 aumentar conv. core
A AutoNation caiu 5,1% no trimestre. Os gestores aproveitaram o prémio crescente a que a congénere Group 1 negoceia face à valuation relativa para vender um pouco desta e comprar AutoNation, cujo peso sobe para 3,9% do Fundo. A troca mantém a exposição aos concessionários automóveis ao preço relativo mais atractivo.