BC Brunello Cucinelli S.p.A.
Sector: Consumo discric. · 3 fundos · 5 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Recurve Capital Partners LP Q2 2025 manter conv. média
Casa italiana de vestuário de luxo, com 4,0% do capital e contribuição de +0,5% no acumulado do ano. Não é objecto de comentário específico nesta carta, surgindo na tabela de carteira pela sua dimensão; o gestor enquadra-a como detenção núcleo de qualidade e longa duração.
Recurve Capital Partners LP Q1 2025 manter conv. média
Casa italiana de vestuário de luxo com 4,9% do capital. Chan antecipa impactos tarifários negligenciáveis devido às enormes margens de produto — uma tarifa de 20% sobre 10% de custos de produto compensa-se com uma subida de preços de 2%, que o consumidor de ultra-luxo absorve sem efeitos de elasticidade.
TimesSquare U.S. Mid Cap Growth Strategy Q1 2025 sair conv. core
Fabricante de equipamento marítimo recreativo sob as marcas Mercury e Boston Whaler. As gestoras começaram a aparar a posição no final de 2024, quando a recuperação da procura parecia adiada. Apresentou receitas e lucros melhores do que o esperado contra expectativas baixas, mas a perspetiva para 2025 ficou muito aquém, com os concessionários de barcos hesitantes em retomar níveis normais de encomendas. Venderam as participações remanescentes.
Oakmark Equity and Income Fund Q4 2024 aumentar conv. starter
Reforço durante o trimestre, entre os nomes de desempenho relativamente fraco em que as gestoras continuam a ver as acções a transaccionar bem abaixo do valor intrínseco. Detalhe adicional da tese não desenvolvido na carta do quarto trimestre de 2024.
Recurve Capital Partners LP Q4 2024 manter conv. média
Casa italiana de ultra-luxo com longa pista de crescimento e subpenetrada em mercados-chave, incluindo a China. Não é disruptiva para os rivais, mas é um compositor resiliente: um algoritmo conservador de subidas modestas de preço, de lojas e de volume gera crescimento de receitas de dois dígitos, com margens a expandir por alavancagem de custos fixos. Subganha de propósito, via salários altos e marketing pesado. Chan comprou abaixo dos níveis actuais e mantém disciplina na entrada.