TimesSquare U.S. Mid Cap Growth Strategy

Retalhista especializado e fornecedor de peças, ferramentas e acessórios automóveis. O aumento constante das vendas comparáveis levou as receitas acima das expectativas. A gestão moderou a orientação para 2025, algo que pareceu bem telegrafado dada a cautela alargada do consumidor, e as acções subiram 21%. Integra a preferência das gestoras por retalhistas especializados, modelos de franquia e marcas premium nos sectores ligados ao consumo.

Operador de lojas de desconto de vestuário e artigos para o lar. Os resultados recentes ficaram em linha com as expectativas, mas a orientação futura desiludiu: a empresa antecipa um arranque de ano lento, em parte pela cautela compreensível do novo presidente executivo perante as condições económicas do momento. As acções caíram 15% no trimestre.

Operador de clubes de compras por membros. Superou as expectativas de receitas e crescimento, com melhores vendas comparáveis, e a orientação futura ficou em linha com as estimativas. A empresa planeia acelerar o ritmo de abertura de novas lojas nos próximos dois anos. Com a subida de 28% das acções, as gestoras reduziram a posição.

Fabricante de equipamento marítimo recreativo sob as marcas Mercury e Boston Whaler. As gestoras começaram a aparar a posição no final de 2024, quando a recuperação da procura parecia adiada. Apresentou receitas e lucros melhores do que o esperado contra expectativas baixas, mas a perspetiva para 2025 ficou muito aquém, com os concessionários de barcos hesitantes em retomar níveis normais de encomendas. Venderam as participações remanescentes.

Fornece seguros patrimoniais e de acidentes, seguros de vida e produtos de reforma e investimento. As receitas e os lucros superaram o antecipado, impulsionados por rácios de sinistralidade melhores nos ramos habitação e automóvel e por perdas catastróficas inferiores ao esperado. A empresa destacou que espera crescimento das apólices em vigor em 2025. Com a subida das acções, as gestoras reduziram a posição.

Gestora de private equity, no grupo dos financeiros onde as gestoras preferem gestoras de activos, seguradoras especializadas e fornecedores de tecnologia financeira. Os lucros distribuíveis superaram as expectativas, mas as receitas de comissões subjacentes ficaram abaixo. Parte da divergência veio da consolidação da recém-adquirida Angelo Gordon nos números da TPG, que passará a ser medida em base comparável. A acção recuou 24%.

Plataforma de corretagem online. No arranque do ano, os volumes mensais de negociação de opções e os ganhos significativos em acções foram eclipsados pelo crescimento dos clientes a negociar criptomoedas. A meio do trimestre, superou pela primeira vez mil milhões de dólares de receitas trimestrais, com forte adesão ao Robinhood Gold. As gestoras reduziram a posição na subida e, em março, com a queda do mercado a pesar nos activos sob custódia, voltaram a reforçar.

Desenvolve tratamentos de moléculas pequenas para perturbações neurológicas, adicionada à estratégia em dezembro. Em janeiro, a empresa aceitou uma oferta de aquisição da Johnson & Johnson e as gestoras venderam as acções em fevereiro. A posição rendeu 52% e foi a maior recompensa do trimestre, ilustrando a preferência das gestoras, na saúde, por terapias inovadoras para necessidades não satisfeitas que merecem preços premium.

adicionada à estratégia em dezembro de 2024

Distribui produtos farmacêuticos e médicos a farmácias, hospitais e outros prestadores de cuidados de saúde. As receitas e os lucros excederam as expectativas e a gestão elevou a orientação futura para acompanhar a dinâmica do negócio, voltando mais tarde a subir as previsões, ainda sem incluir os benefícios futuros de uma aquisição recente. Com a valorização de 24%, as gestoras reduziram a posição.

Biofarmacêutica que desenvolve tratamentos para várias doenças pulmonares, com um tratamento aprovado comercialmente para infecções pulmonares. As gestoras vêem o produto em desenvolvimento Brensocatib como motor da valorização futura: os dados positivos em bronquiectasia reportados em 2024 abrem caminho à aprovação pela FDA e ao lançamento comercial em 2025. Em fevereiro, a FDA atribuiu-lhe revisão prioritária, com data de decisão esperada em agosto. Nova posição na estratégia.

Recolhe, transfere, recicla e elimina resíduos para municípios e empresas nos EUA e no Canadá. As receitas superaram as expectativas, embora os lucros tenham ficado aquém pelos impactos cambiais e pelos preços mais baixos do cartão reciclado. A resiliência do negócio no panorama económico vigente contribuiu para uma subida de 14% da acção.

Presta serviços de construção e operação de sistemas mecânicos e elétricos a uma vasta gama de clientes comerciais, industriais, de utilidades e institucionais. As receitas ficaram abaixo do esperado, mas os lucros foram melhores, e a empresa elevou a orientação de resultados e a autorização de recompra de acções para 2025. Com receios de abrandamento na construção de centros de dados a derrubar a acção 19%, as gestoras reforçaram a posição.

Fornecedor de informação e análise de risco para o sector dos seguros patrimoniais e de acidentes. Reportou receitas e lucros acima das expectativas, com crescimento orgânico estável. A gestão mostrou-se confiante quanto a iniciativas estratégicas que devem melhorar a dinâmica comercial e os preços, embora conservadora na orientação inicial para 2025. No conjunto, as acções ganharam 8% no trimestre.

Fabricante de materiais compósitos para usos aeroespaciais, comerciais e industriais em todo o mundo. A recuperação inicial da produção de aeronaves deve dar aos fornecedores dos fabricantes de equipamento original um vento favorável secular. Como maior produtor de fibra de carbono de grau aeroespacial usada nos novos aviões da Airbus e da Boeing, a Hexcel deverá beneficiar da subida dos níveis de produção. Posição iniciada durante o trimestre.

Fornece sistemas para gerir e acelerar a entrega de atualizações de software dos programadores aos utilizadores. As gestoras reforçaram em fevereiro, antecipando que a criação e adoção mais ampla de aplicações de IA generativa gere maiores volumes de atividade para a JFrog. Receitas, lucros e orientação superaram o antecipado, com vários contratos multimilionários fechados. Após reunirem com a gestão e discutirem a venda cruzada de serviços de segurança, compraram acções adicionais na queda de março.

Oferece investigação e análise sobre tecnologias de informação, hardware, software e comunicações. As receitas e os lucros superaram o esperado, graças à aceleração do crescimento dos valores contratuais, mas a perspetiva para o ano desiludiu. Habituadas a ver a Gartner começar os anos fiscais de forma conservadora e melhorar depois, as gestoras reforçaram a posição. A acção caiu 13%, pressionada também pela estimativa de os cortes do governo federal afetarem cerca de 4% das receitas.

Produtor líder de equipamento de teste e medição para semicondutores e outros sistemas eletrónicos complexos. As receitas e os lucros vieram acima do previsto, mas a gestão baixou a orientação para o conjunto do ano, incapaz de traduzir o panorama favorável que apresentou para a indústria nas suas próprias expectativas de vendas. Depois de novo corte de perspetivas num dia de analistas, as gestoras saíram da posição, que recuou 29% no trimestre parcial.

Fornece a pontuação de crédito FICO e software associado a entidades de crédito, incluindo todos os grandes bancos norte-americanos, emitentes de cartões e originadores de crédito hipotecário e automóvel. As operações dividem-se igualmente entre pontuações e software; nas primeiras detém um quase monopólio, com utilização em mais de 90% das decisões de crédito. As gestoras têm uma perspetiva positiva com o arranque da recuperação do mercado hipotecário e o poder de preços firmemente intacto.