DEO Diageo
Sector: Consumo base · 5 fundos · 7 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Artisan Value Fund Q1 2026 sair conv. starter
Posição em bebidas saída no T1 2026. A equipa vendeu a Diageo, em parte, porque a categoria de bebidas alcoólicas permanece extremamente desafiada e o balanço da empresa enfraqueceu à medida que os resultados operacionais estagnaram nos últimos anos. A saída encerra uma posição que tinha sido um dos bottom contributors de 2025, num caso onde os headwinds estruturais e cíclicos da categoria de spirits se sobrepuseram à tese de valuation.
"We sold Diageo, in part, because the alcoholic beverage category remains extremely challenged and the company's balance sheet has weakened as operating results have stalled in recent years."
"Vendemos a Diageo, em parte, porque a categoria de bebidas alcoólicas permanece extremamente desafiada e o balanço da empresa enfraqueceu à medida que os resultados operacionais estagnaram nos últimos anos."
Artisan Value Fund Q4 2025 manter conv. core
Maior empresa de spirits do mundo por receita, com mais de 200 marcas. Bottom contributor 2025. Combina headwinds cíclicos e estruturais: normalização pós-COVID, trading-down para alternativas mais baratas, GLP-1 weight loss drugs e aging demographics. Tariff uncertainty acrescenta risco. Margin expansion provavelmente constrained near-term, mas continua a gerar meaningful FCF — 15 mil milhões nos últimos cinco anos com 17 mil milhões devolvidos a accionistas. Acções a 12x EV/EBIT — cheapest desde 2009.
"Despite current growth challenges, Diageo remains a market leader, with strong brands and significant scale and distribution advantages."
"Apesar dos desafios de crescimento actuais, a Diageo permanece líder de mercado, com marcas fortes e vantagens significativas de escala e distribuição."
Artisan Value Fund Q3 2025 manter conv. core
Maior empresa de bebidas espirituosas do mundo por receita, com mais de 200 marcas. Enfrenta travões cíclicos e estruturais — normalização pós-COVID, trading-down do consumidor, medicamentos GLP-1 e envelhecimento demográfico. Tarifas adensam a incerteza sobre lucros. Gerou 15 mil milhões de fluxo de caixa livre em cinco anos e devolveu 17 mil milhões. Acções a 13x EV/EBIT, o mais barato desde 2010.
"Despite current growth challenges, Diageo remains a market leader, with strong brands and significant scale and distribution advantages."
"Apesar dos desafios de crescimento actuais, a Diageo permanece líder de mercado, com marcas fortes e vantagens significativas de escala e distribuição."
ClearBridge Dividend Strategy Q3 2025 reduzir conv. média
Strategy reduziu a posição face a alterações de liderança a coincidirem com execução fundamental irregular. Agregada com UnitedHealth na mesma articulação. Capture-only — sem articulação individual detalhada na carta.
The London Company Income Equity Strategy Q3 2025 sair conv. em observação
Saída do trimestre. A casa vendeu perante convicção mais baixa, na sequência da pressão sobre o consumidor, de obstáculos do sector e de mudanças na liderança. Admite revisitar a posição caso a procura de bebidas espirituosas e a execução da gestão melhorem. A alienação integra-se num trimestre em que a casa reciclou capital de três saídas para duas novas posições de maior convicção.
Sold amid lower conviction following consumer strain, industry headwinds, and leadership changes.
Vendida perante convicção mais baixa, na sequência da pressão sobre o consumidor, de obstáculos do sector e de mudanças na liderança.
Lindsell Train Global Equity Fund Q1 2025 manter conv. core
Quarta maior posição a 31 de Março, com 5,42% do valor líquido, e maior detractora do trimestre, com menos 1,27 pontos percentuais em base absoluta. O documento não apresenta explicação para a queda nem qualquer alteração de posicionamento: a empresa consta do quadro de participações e do quadro de atribuição, e a equipa não a discute no comentário do trimestre.
Oakmark Global Select Fund Q4 2024 nova posição conv. média
Produtora, distribuidora e comercializadora global de bebidas premium, sediada no Reino Unido, com mais de 200 marcas e vendas em cerca de 180 países, incluindo Johnnie Walker, Guinness, Smirnoff e Baileys. A escala confere vantagens competitivas em distribuição e marketing e o portefólio é diversificado por geografia e categoria. A redução de inventários e uma procura temporariamente mais fraca pressionaram a acção, criando ponto de re-entrada atractivo a preço abaixo da média.
"Industry destocking and what we believe is temporary weaker demand have weighed on the share price recently, which provided an attractive re-entry point to invest in this dominant beverage company at a below-average price."
"A redução de inventários na indústria e o que acreditamos ser uma procura temporariamente mais fraca pressionaram recentemente a cotação, proporcionando um ponto de re-entrada atractivo para investir nesta empresa dominante de bebidas a um preço abaixo da média."