DEO Diageo
Sector: Consumo base · 3 fundos · 4 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Artisan Value Fund Q1 2026 sair conv. starter
Posição em bebidas saída no T1 2026. A equipa vendeu a Diageo, em parte, porque a categoria de bebidas alcoólicas permanece extremamente desafiada e o balanço da empresa enfraqueceu à medida que os resultados operacionais estagnaram nos últimos anos. A saída encerra uma posição que tinha sido um dos bottom contributors de 2025, num caso onde os headwinds estruturais e cíclicos da categoria de spirits se sobrepuseram à tese de valuation.
"We sold Diageo, in part, because the alcoholic beverage category remains extremely challenged and the company's balance sheet has weakened as operating results have stalled in recent years."
"Vendemos a Diageo, em parte, porque a categoria de bebidas alcoólicas permanece extremamente desafiada e o balanço da empresa enfraqueceu à medida que os resultados operacionais estagnaram nos últimos anos."
Artisan Value Fund Q4 2025 manter conv. core
Maior empresa de spirits do mundo por receita, com mais de 200 marcas. Bottom contributor 2025. Combina headwinds cíclicos e estruturais: normalização pós-COVID, trading-down para alternativas mais baratas, GLP-1 weight loss drugs e aging demographics. Tariff uncertainty acrescenta risco. Margin expansion provavelmente constrained near-term, mas continua a gerar meaningful FCF — 15 mil milhões nos últimos cinco anos com 17 mil milhões devolvidos a accionistas. Acções a 12x EV/EBIT — cheapest desde 2009.
"Despite current growth challenges, Diageo remains a market leader, with strong brands and significant scale and distribution advantages."
"Apesar dos desafios de crescimento actuais, a Diageo permanece líder de mercado, com marcas fortes e vantagens significativas de escala e distribuição."
ClearBridge Dividend Strategy Q3 2025 reduzir conv. média
Strategy reduziu a posição face a alterações de liderança a coincidirem com execução fundamental irregular. Agregada com UnitedHealth na mesma articulação. Capture-only — sem articulação individual detalhada na carta.
Oakmark Global Select Fund Q4 2024 nova posição conv. média
Produtora, distribuidora e comercializadora global de bebidas premium, sediada no Reino Unido, com mais de 200 marcas e vendas em cerca de 180 países, incluindo Johnnie Walker, Guinness, Smirnoff e Baileys. A escala confere vantagens competitivas em distribuição e marketing e o portefólio é diversificado por geografia e categoria. A redução de inventários e uma procura temporariamente mais fraca pressionaram a acção, criando ponto de re-entrada atractivo a preço abaixo da média.
"Industry destocking and what we believe is temporary weaker demand have weighed on the share price recently, which provided an attractive re-entry point to invest in this dominant beverage company at a below-average price."
"A redução de inventários na indústria e o que acreditamos ser uma procura temporariamente mais fraca pressionaram recentemente a cotação, proporcionando um ponto de re-entrada atractivo para investir nesta empresa dominante de bebidas a um preço abaixo da média."