RHI Robert Half
Sector: Industriais · 4 fundos · 5 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Third Avenue Value Fund Q1 2026 nova posição conv. starter
Nova posição. Empresa de recrutamento profissional em finanças, tecnologia e apoio administrativo, dona da consultora Protiviti. Iniciada após três anos de contracção cíclica do sector. O fundo contesta o receio de que a IA reduza a procura, invocando dados da Reserva Federal de St. Louis. Balanço sem dívida, forte geração de caixa e dividendo com rendibilidade próxima de dois dígitos.
Palm Valley Capital Fund Q3 2025 nova posição conv. core
Provedor de staffing e consulting via marcas Robert Half e Protiviti. Especializa-se em finance and accounting placements e labor para tech e office. Resultados pressionados por fraqueza no staffing pós-COVID e receios de AI displacement. Desempenho global suportado pelo Protiviti consulting a ganhar share contra Big Four. Lucros abaixo do normal mas profitable e cash generative. Zero dívida e dividend yield de 7% suportado pelo cash flow. Convicção de industry survivor.
Conventum - Alluvium Global Fund Q2 2025 aumentar conv. starter
Robert Half (recruitment e outplacement) caiu 23,8% no trimestre. Os gestores reforçaram modestamente a posição mas, após a queda, ainda representa apenas 2,1% do Fundo. Dichotomia identificada: cotação implica downturn prolongado enquanto índices gerais de equity não reflectem deterioração macro similar. Valuation conservadora baseada em resultados sustentáveis em linha com média de 10 anos, cotação a 27% de desconto.
Conventum - Alluvium Global Fund Q1 2025 manter conv. starter
Robert Half caiu 21,8% após quarto trimestre desapontante, embora esperado. O management notara melhoria de confiança no final do ano passado e início deste, informação agora obsoleta com a incerteza tarifária. Os gestores admitem ter avaliado mal a ciclicalidade: o negócio está num vale de lucros mais prolongado do que o previsto. Reviram em baixa as margens e a valuation, com a cotação agora em linha. Posição de 2,4%, com paciência declarada.
FMI Small Cap Equity Strategy Q4 2024 manter conv. core
Empresa de recrutamento especializado e de trabalho temporário em finanças e contabilidade; 3,7% do portfólio. Posição não comentada no documento — captura factual da tabela das dez maiores participações.