SWIM Latham Group
Sector: Consumo discric. · 2 fundos · 6 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Optimist Fund Q2 2026 manter conv. média
Listada na composição agregada do top 10, que representa cerca de 90% do portfolio a 30 de Junho de 2026. A empresa não figurava na composição divulgada no trimestre anterior e a carta não dedica desenvolvimento individual à Latham neste trimestre.
McIntyre Partnerships Q1 2026 manter conv. core
Título ligado à habitação e à indústria de piscinas, anteriormente integrado num cabaz com a LESL e a HAYW e agora autonomizado entre as cinco maiores posições. Recuou no trimestre juntamente com as restantes acções ligadas à habitação, à medida que a guerra com o Irão fez subir os preços do petróleo e reduziu a expectativa de novos cortes de taxas de juro.
Optimist Fund Q4 2025 reduzir conv. média
Latham reportou Q3 sólido: vendas líquidas de cerca de 162 milhões USD (+7,6% YoY), com tracção em pool covers, liners e fiberglass pools. EBITDA ajustado +28,5% para 38,3 milhões USD. Vendas líquidas anuais projectadas em 540–550 milhões USD; EBITDA 92–98 milhões USD. Tese intacta, mas redução de 6% para 3% reflecte ênfase em management quality após anúncio de saída do CEO Scott Rajeski; necessidade de construir convicção no incoming CEO (oriundo da James Hardie).
"This was not driven by a change in our view of the business, but by our emphasis on management quality and familiarity."
"Esta decisão não resultou de uma alteração da nossa visão sobre o negócio, mas da nossa ênfase na qualidade e familiaridade com o management."
Optimist Fund Q3 2025 manter conv. core
Top 10 holding (piscinas fiberglass in-ground). McNamee inclui Latham no trio de cíclicos em inflexão: entregou o "strongest organic growth in years" no último trimestre, com end-markets historicamente deprimidos a evidenciar estabilização. Caso paradigmático da tese central do fundo de oportunidades em deslocações preço/fundamentais quando ciclos atingem ponto de inflexão.
Optimist Fund Q1 2025 manter conv. core
Listada no top 10 aggregate (~80% do portfolio em 31 de Março de 2025); sem deep dive individual na carta Q1, incluída para completude da composição agregada do top 10.
Optimist Fund Q4 2024 manter conv. core
Quinto contribuidor de 2024 (+3,6%; TSR +165%). O ano marcou o fundo do ciclo de novas instalações de piscinas, confirmado pela gestão na call de resultados do terceiro trimestre. A partir daqui, McNamee antecipa ventos de cauda de crescimento à medida que a indústria emerge de uma recessão profunda e regressa a um ambiente mais normalizado, abrindo caminho a cinco anos de forte crescimento de resultados e free cash flow.