OKTA bearish conv. média reduzir OKTA, Inc.
Fast Grower
Maior empresa independente de software de identidade, servindo
empresas, universidades e agências governamentais. A vantagem
competitiva assenta em soluções avançadas de autenticação de segurança
e na integração com mais de 7.000 fornecedores de software. Superou as
expectativas do mercado em todas as métricas e elevou a previsão de
crescimento até 2026. A equipa reduziu a posição por riscos de execução
ligados à recente reorganização da força de vendas, mantendo exposição
mais pequena com convicção no potencial de longo prazo.
HALO bearish conv. média reduzir Halozyme Therapeutics, Inc.
Fast Grower
Empresa biofarmacêutica cuja plataforma tecnológica ENHANZE permite aos
parceiros administrar terapias por via subcutânea em vez da infusão
intravenosa, reduzindo a carga de tratamento para os doentes e
prolongando a vida comercial dos fármacos. As
acções subiram com resultados acima do esperado, margens EBITDA acima
de 60% e forte geração de fluxo de caixa livre; a decisão de não
avançar com uma aquisição anteriormente considerada foi bem recebida
pelo mercado. A equipa aparou a posição por disciplina de valuation.
RBA bearish conv. core reduzir RB Global, Inc.
Stalwart
Opera um mercado global de veículos sinistrados através da subsidiária
IAA e de equipamento industrial usado via Ritchie Bros. Com uma rede
internacional ampla e vantagens de escala significativas, a equipa
acredita que a empresa está bem posicionada para ganhar quota de
mercado adicional. As acções avançaram com resultados acima das
expectativas, suportados por margens EBITDA incrementais em torno dos
55%, e com a integração da IAA a progredir adiantada face ao
calendário. Posição reduzida após a valorização do título.
ZD bearish conv. core reduzir Ziff Davis, Inc.
Turnaround
Opera em dois segmentos principais: serviços cloud para empresas e
media digital. O valor reside na capacidade demonstrada da gestão de
gerar retornos fortes sobre o capital, adquirindo e recuperando
negócios com desempenho fraco. O título ficou para trás devido a uma
ligeira falha nos resultados e a crescimento orgânico mais débil. A
equipa vê no regresso a crescimento orgânico de um dígito baixo e na
continuação das aquisições estratégicas potenciais catalisadores
futuros. Posição ligeiramente aparada durante o período.
TNDM bearish conv. média reduzir Tandem Diabetes Care, Inc.
Fast Grower
Fornece soluções tecnológicas para pessoas com diabetes nos EUA e
internacionalmente. Os sistemas de administração automática de insulina
estão posicionados para ganhar quota num mercado vasto e em
crescimento, onde mais de metade dos doentes de diabetes Tipo 1 ainda
administra insulina manualmente. A receita superou as expectativas
graças ao forte desempenho da divisão internacional, mas os resultados
nos EUA desiludiram com sazonalidade fraca e atrasos de envio. Posição
ligeiramente reduzida após reavaliação do perfil risco-retorno.
CARG neutral conv. core manter CarGurus, Inc.
Fast Grower
Plataforma online líder para venda de automóveis, com mercado de
retalho e negócio grossista de leilões. Os preços
competitivos e a oferta ampla de serviços auxiliares continuam a atrair
concessionários. Apesar de um trimestre forte do negócio principal, o
título caiu com a receita no ponto médio do intervalo previsto e
orientação ligeiramente abaixo das expectativas. A equipa permanece
construtiva, apoiada na rentabilidade crescente e no fluxo de caixa
livre do core, vendo potencial adicional na reestruturação do negócio
grossista.