DSY neutral conv. top manter Dassault Systèmes
Stalwart
Empresa francesa de software industrial para design, engenharia e
fabrico, com ferramentas profundamente embebidas nos fluxos de trabalho
dos clientes. A parceria com o Grupo Volkswagen, que selecionou o
3DEXPERIENCE como plataforma principal de engenharia e fabrico, ilustra
a orientação de longo prazo. Beneficia de receitas recorrentes, custos
de mudança elevados e grande base instalada. A IA de uso geral é pouco
útil aos seus clientes, que precisam de IA de domínio específico.
"In basketball terms, Dassault is one of our three-point shooters—it might not always make every shot when others are driving in layups (cyclicals, energy, etc.), but over time we believe its durability should compound value for shareholders."
"Em termos de basquetebol, a Dassault é um dos nossos lançadores de três pontos — pode nem sempre acertar todos os lançamentos quando outros estão a fazer lay-ups (cíclicos, energia, etc.), mas, ao longo do tempo, acreditamos que a sua durabilidade deverá compor valor para os accionistas."
SHOP neutral conv. core manter Shopify
Fast Grower
Líder global em soluções de comércio digital, sediada no Canadá,
oferecendo serviços turnkey que permitem aos comerciantes gerir as
suas lojas online. A suite integral de funcionalidades cria custos de
mudança significativos. No trimestre gerou 31% de crescimento de
receita homólogo e expansão modesta de margem; o GMV cresceu 31% para
87,8 mil milhões de dólares, com o GMV europeu a liderar (+42% em moeda
constante). Anunciou novos clientes como Starbucks, Canada Goose e
Burton.
"Riding continued digitization of commerce both online and in-store, Shopify is well positioned to continue delivering strong growth with its differentiated and leading-edge commerce solutions."
"Apoiada na contínua digitalização do comércio, tanto online como em loja física, a Shopify está bem posicionada para continuar a entregar um crescimento forte com as suas soluções de comércio diferenciadas e de vanguarda."
CYBR bearish conv. core reduzir CyberArk
Fast Grower
Empresa israelita líder no mercado em rápido crescimento de Privileged
Access Management (PAM), que monitoriza, controla e isola o acesso a
contas de superutilizador. A 30 de Julho, o conselho de administração
aceitou uma oferta de aquisição da norte-americana Palo Alto Networks,
avaliada em 25 mil milhões de dólares e com um prémio de 26%. A
liderança no PAM e a consolidação de fornecedores reforçaram a tese; a
gestora começou a reduzir gradualmente a posição após o anúncio.
"We have begun gradually reducing our position in CyberArk following this announcement."
"Começámos a reduzir gradualmente a nossa posição na CyberArk na sequência deste anúncio."
MNDY neutral conv. core manter Monday.com
Fast Grower
Líder israelita em software de gestão de fluxos de trabalho, que
integra sistemas de registo e automatiza tarefas. Diferencia-se pela
flexibilidade, assente numa arquitectura schema-less e numa estratégia
land-and-expand; serve mais de 245.000 clientes. No trimestre, as
vendas cresceram 27% e a margem operacional GAAP melhorou 500 pontos
base. A acção penalizou o fundo após dois comentários da gestão:
fraqueza em clientes PME e reconfiguração do modelo de aquisição.
"We remain encouraged by its differentiation and market position but we note that strong execution will be key in reaffirming the long-term investment case."
"Continuamos encorajados pela sua diferenciação e posição de mercado, mas notamos que uma execução forte será determinante para reafirmar a tese de investimento de longo prazo."
3064 neutral conv. core manter MonotaRO
Stalwart
Plataforma japonesa de comércio eletrónico de produtos de Manutenção,
Reparação e Operações (MRO). O mercado MRO japonês ronda os 10 biliões
de ienes, com cerca de 80% das encomendas ainda processadas offline. A
MonotaRO oferece 716.000 SKUs com envio no próprio dia. Apesar de ter
aberto o trimestre com 15% de crescimento de vendas e 23% de
crescimento do resultado operacional, divulgações posteriores
apontaram abrandamento (13% em Agosto). Líder de um mercado fragmentado
com menos de 2% de quota.
"Despite the share price decline we remain believers in the long-term investment thesis."
"Apesar da queda do preço da acção, continuamos a acreditar na tese de investimento de longo prazo."