O Platinum Asia Fund subiu 1,4% em Fevereiro de 2026, na classe C e líquido de comissões em dólares australianos, contra 4,1% do MSCI All Country Asia ex Japan Net Index; nos três meses até ao fim do mês, fundo e índice igualaram 8,3%. A gestora abre o comentário com os anúncios de investimento das grandes plataformas norte-americanas — Meta 125 mil milhões de dólares, Alphabet 185 mil milhões e Amazon 200 mil milhões — que voltaram a impulsionar as acções de equipamento e de cadeia de fornecimento de inteligência artificial, entre elas a TSMC, a Samsung e a SK hynix. Diz ter vindo a reduzir estas posições à medida que o mercado reconhece a solidez dos negócios. As acções chinesas de Internet caíram no mês e anularam parte dos ganhos.
Stance macro
RiskRisk-on
A leitura macroeconómica do mês parte dos anúncios de investimento das grandes plataformas norte-americanas — Meta, Alphabet e Amazon —, que a gestora liga directamente à subida rápida das acções de equipamento e de cadeia de fornecimento de inteligência artificial em Taiwan e na Coreia. Do lado chinês, regista a queda das acções de Internet sem notícias negativas específicas. Coloca a carteira no início da fase intermédia da revolução da inteligência artificial, com o equipamento como o sítio mais simples para investir hoje e os negócios de software e serviços sob perguntas mais duras quanto ao retorno do investimento que fazem. Reconhece a volatilidade vinda da disrupção provocada pela inteligência artificial e da guerra no Médio Oriente, mas mantém-se relativamente investida por ver muitas oportunidades em negócios asiáticos.
O comentário abre com os anúncios de investimento de Fevereiro — Meta 125, Alphabet 185 e Amazon 200 mil milhões de dólares — e diz que foram essa notícia de gasto que impulsionou de novo as acções de equipamento e de cadeia de fornecimento de inteligência artificial. A gestora acrescenta que fornecer equipamento é hoje o sítio mais simples para investir na revolução em curso.
Notícia de gasto das grandes plataformas a puxar directamente a cadeia de fornecimento asiática
Equipamento preferido à camada de software como forma de investir na inteligência artificial
A gestora nomeia a TSMC, a Samsung e a SK hynix como as acções impulsionadas pela notícia de investimento e diz que têm sido grandes contribuidoras dos rendimentos do fundo nos últimos anos. Ao mesmo tempo, declara ter vindo a reduzir de forma gradual estas posições à medida que o mercado passou a reconhecer a solidez destes negócios, o que tempera a intensidade sem inverter o sentido.
Equipamento e cadeia de fornecimento de inteligência artificial como origem da subida do mês
Redução gradual das três posições à medida que o mercado reconhece a solidez dos negócios
A gestora escreve que os negócios de software e serviços enfrentam perguntas mais duras quanto ao retorno do investimento que fazem e quanto à forma como a inteligência artificial vai redesenhar o quadro competitivo. Levanta a hipótese de o comportamento de compra migrar para o comércio agêntico, em detrimento de plataformas de pesquisa e de venda, mas conclui que é cedo de mais para pôr estes negócios de lado, por muitos terem alavancagem própria à oportunidade. Fica em suspenso, sem resolver a questão.
Retorno do investimento em inteligência artificial questionado do lado do software e dos serviços
Comércio agêntico como ameaça possível à pesquisa e à venda em linha
O comentário fecha a reconhecer que os mercados lidam com a volatilidade vinda da disrupção provocada pela inteligência artificial e da guerra no Médio Oriente, e a afirmar que o fundo se mantém relativamente investido por ver muitas oportunidades em negócios asiáticos.
Volatilidade atribuída à disrupção da inteligência artificial e à guerra no Médio Oriente
Carteira mantida relativamente investida em vez de defensiva
Maior posição do fundo, classificada em Taiwan e em tecnologias de informação. A gestora inclui-a nas acções de equipamento e de cadeia de fornecimento de inteligência artificial que os anúncios de investimento das grandes plataformas norte-americanas voltaram a impulsionar em Fevereiro, e diz ter vindo a reduzir estas posições à medida que o mercado reconhece a solidez destes negócios.
Segunda maior posição do quadro das dez maiores, coreana e em tecnologias de informação. Integra o trio de equipamento e de cadeia de fornecimento de inteligência artificial que a gestora nomeia como beneficiário directo dos anúncios de investimento de Fevereiro e que tem vindo a reduzir de forma gradual.
Terceira posição coreana em tecnologias de informação, nomeada com a TSMC e a Samsung entre as acções de equipamento de inteligência artificial impulsionadas pelos anúncios de investimento das grandes plataformas norte-americanas. Integra o conjunto que a gestora tem vindo a reduzir.
Posição chinesa em serviços de comunicação. A gestora inclui-a nas acções chinesas de Internet que caíram no mês e anularam parte dos ganhos vindos de Taiwan e da Coreia, sem que houvesse notícias negativas específicas das empresas.
Veículo de investimento cotado com exposição ao Vietname, que o quadro classifica na rubrica «Other». Quinta posição do quadro das dez maiores em 28 de Fevereiro de 2026. O comentário do mês não lhe dedica análise própria.
Posição chinesa em consumo discricionário que a gestora nomeia entre as acções chinesas de Internet em queda no mês, apesar de não haver notícias negativas específicas das empresas. Oitava posição do quadro das dez maiores.
Posição indonésia em industriais, décima e última do quadro das dez maiores em 28 de Fevereiro de 2026. O comentário do mês não lhe dedica análise própria.
Detenção chinesa de Internet nomeada no comentário entre as acções que caíram no mês, ausente do quadro das dez maiores e portanto sem peso divulgado. O documento não lhe atribui sector.
Detenção chinesa de Internet nomeada no comentário entre as acções que caíram no mês sem notícias negativas específicas, ausente do quadro das dez maiores e portanto sem peso divulgado.
Detenção chinesa de Internet nomeada no comentário entre as acções que caíram no mês, ausente do quadro das dez maiores e portanto sem peso divulgado. O documento não lhe atribui sector.
Citações
In February, the Platinum Asia Fund (Class C) was up 1.4%, bringing the 12-month return to 29.6%.
«Em Fevereiro, o Platinum Asia Fund (classe C) subiu 1,4%, elevando o rendimento a doze meses para 29,6%.»
February saw more massive capex (capital expenditure) announcements from the US hyperscalers – Meta $125bn, Google/Alphabet $185bn and Amazon $200bn.
«Fevereiro trouxe mais anúncios maciços de investimento das grandes plataformas norte-americanas — Meta 125 mil milhões de dólares, Google/Alphabet 185 mil milhões e Amazon 200 mil milhões.»
That spending news fuelled a further rapid run up in AI hardware and supply chain stocks like Taiwan’s TSMC and Korea’s Samsung and SK hynix.
«Essa notícia de gasto alimentou uma nova subida rápida das acções de equipamento e de cadeia de fornecimento de inteligência artificial, como a TSMC de Taiwan e a Samsung e a SK hynix da Coreia.»
These stocks have been major contributors to Fund performance over the past few years. We’ve been steadily trimming positions as the market has increasingly come to recognise the strength of these businesses.
«Estas acções têm sido grandes contribuidoras dos rendimentos do Fundo nos últimos anos. Temos vindo a reduzir posições de forma constante à medida que o mercado passou a reconhecer a solidez destes negócios.»
Our Chinese internet stocks offset some of the exceptional performance from Taiwan and Korea. Tencent, Kuaishou, BiliBili, Alibaba and JD.com were all down over the month even though there was little negative company-specific news.
«As nossas acções chinesas de Internet anularam parte do desempenho excepcional vindo de Taiwan e da Coreia. A Tencent, a Kuaishou, a BiliBili, a Alibaba e a JD.com estiveram todas em queda no mês, ainda que houvesse poucas notícias negativas específicas das empresas.»
We’re in the early middle of the AI revolution and providing hardware is the simplest place to invest today.
«Estamos no início da fase intermédia da revolução da inteligência artificial e fornecer equipamento é hoje o sítio mais simples para investir.»
By contrast, software/service businesses face sharper questions about the return on the capex they’re spending (which of course is fuelling the hardware stocks we’re investing in).
«Em contrapartida, os negócios de software e serviços enfrentam perguntas mais duras quanto ao retorno do investimento que fazem (que, claro, é o que alimenta as acções de equipamento em que investimos).»
We believe it’s too early to write off these businesses as many have their own deep leverage to the AI opportunity and may benefit as the technology becomes more embedded in society and commerce.
«Acreditamos que é cedo de mais para pôr estes negócios de lado, já que muitos têm alavancagem própria e profunda à oportunidade da inteligência artificial e podem beneficiar à medida que a tecnologia se enraíza na sociedade e no comércio.»
While markets are currently dealing with the volatility arising out of AI disruption and the Middle East war, we are still relatively fully invested, as we see plenty of opportunity in Asian businesses.
«Ainda que os mercados lidem neste momento com a volatilidade vinda da disrupção provocada pela inteligência artificial e da guerra no Médio Oriente, continuamos relativamente investidos, porque vemos muitas oportunidades em negócios asiáticos.»
Performance
Retornos
3 meses até 28 de Fevereiro de 2026 — classe C, líquido de comissões, em dólares australianos
+8,30%
YTD
+6,60%
Base
net
CAGR desde inception
+13,10%
Benchmark
MSCI All Country Asia ex Japan Net Index (AUD)
Período
+8,30%
YTD
+7,20%
Track record anual
Período
Fundo
Benchmark
1 ano
+29,60%
+29,90%
2 anos (composto ao ano)
+23,80%
+24,60%
3 anos (composto ao ano)
+16,20%
+19,00%
5 anos (composto ao ano)
+5,70%
+7,20%
7 anos (composto ao ano)
+10,20%
+9,20%
10 anos (composto ao ano)
+11,10%
+11,00%
Contribuidores
Top contributors:Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, Samsung Electronics, SK Hynix Inc.
Top detractors:Tencent, Kuaishou Technology, Bilibili Inc., Alibaba Group, JD.com, Inc.
Attribution
A gestora atribui o mês aos anúncios de investimento das grandes plataformas norte-americanas, que voltaram a impulsionar as acções de equipamento e de cadeia de fornecimento de inteligência artificial, com a TSMC de Taiwan e a Samsung e a SK hynix da Coreia nomeadas. Do lado contrário, as acções chinesas de Internet anularam parte do desempenho excepcional vindo de Taiwan e da Coreia, com a Tencent, a Kuaishou, a BiliBili, a Alibaba e a JD.com todas em queda no mês, apesar de não haver notícias negativas específicas das empresas. O fundo subiu 1,4% em Fevereiro contra 4,1% do índice.