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3/6 Arquitos Capital Management
Manager: Steven Kiel · Estratégia: Special situations · Geografia: US
Cartas publicadas
3
Posições core
3
Temas recorrentes
4
Performance por trimestre
Arquitos Capital ManagementRussell 2000
Posições core
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q1 2026 1487 palavras
O Arquitos Capital, gerido por Steven Kiel, registou -7,2% líquido no primeiro trimestre de 2026 contra +0,9% do Russell 2000, mantendo todavia +13,6% anualizado desde a inception em Abril de 2012. Kiel articula a tese de basket em biotechs e biopharmas em liquidação: investidores indiferentes ao balanço pós-falha em fase 3 vendem indiscriminadamente, deixando excess cash e tax loss carryforwards subvalorizados. As três posições destacadas são ENDI Corp (AUM +21% para $4,1 mil milhões em 2025), Finch Therapeutics (Chapter 11 estratégico para monetizar litígio Ferring; resolução em Junho) e Liquidia (Yutrepia em ramp; decisão judicial UTHR pendente, com Kiel a considerar a posição extremamente barata sob qualquer cenário).
Q4 2025 1650 palavras
O Arquitos Capital, gerido por Steven Kiel, registou o melhor ano da sua história em 2025: +82,1% líquido contra +12,8% do Russell 2000. Kiel articula que a carteira pode estar tão subvalorizada hoje quanto há um ano, mantendo concentração nas três posições principais. Liquidia (LQDA) foi o maior contribuidor com o launch outstanding do Yutrepia, já com 25% de quota de mercado capturada. ENDI compõe via crescimento de AUM (+21%) e exercício antecipado dos warrants. Finch aguarda há vários meses a decisão do juiz no caso Ferring, com juros a acumular à taxa do Fed +5%. Estratégia de bottom-up em situações especiais com upside multi-bagger e downside protegido.
Q3 2025 1100 palavras
O Arquitos Capital, gerido por Steven Kiel, prossegue um ano excepcional com retorno de 66,8% líquido no acumulado até ao final do terceiro trimestre, contra 10,4% do Russell 2000. Kiel formaliza a adopção do Russell 2000 como benchmark primário, reconhecendo que small caps são a arena onde o fundo opera e que provavelmente baterão large caps na próxima década. As três posições centrais — Liquidia (LQDA), ENDI e Finch (FNCH) — continuam intactas, com Liquidia a beneficiar do launch excepcional do Yutrepia e a aguardar decisão da patente '327. ENDI composta via crescimento de AUM da CrossingBridge para $4,2 mil milhões e EBITDA run rate em aceleração. Finch aguarda decisão post-trial no caso Ferring. Bottom-up puro, sem articulação macro.