Heartland Value Plus Fund
Manager: Andrew J. Fleming · Estratégia: Small cap value · Geografia: US
Performance por trimestre
Posições core
Sem posições core (mínimo 3 cartas de histórico).
Temas recorrentes
Cartas publicadas
Q2 2025 1700 palavras
O Heartland Value Plus Fund ganhou 1,86% no T2 2025, abaixo dos 4,97% do Russell 2000® Value Index, com a selecção de títulos a explicar a maior parte do atraso e apenas dois sectores — Health Care e Financials — a contribuir positivamente. A equipa mostra-se cada vez mais optimista: o receio de destruição de procura induzida por tarifas começou a ceder e o consenso aponta para um salto de 11,9% nos lucros das small caps no segundo semestre. Durante o trimestre pivotaram deliberadamente para longe de negócios cíclicos dependentes de volume, privilegiando empresas com iniciativas próprias de redução de custos capazes de expandir margens independentemente do ciclo. Gates Industrial, Silicon Motion e Envista ilustram essa escolha.
Q1 2025 400 palavras
O Heartland Value Plus Fund recuou 8,23% no primeiro trimestre de 2025, contra uma queda de 7,74% do Russell 2000® Value Index. Andrew Fleming descreve um mercado que exige paciência: as esperanças de melhoria da procura ficaram suspensas perante receios de abrandamento, cortes na despesa federal e ameaça tarifária, com o PIB norte-americano a apontar para uma contracção de 2,4% no trimestre. A resposta da equipa é uma postura equilibrada, nem de assunção de risco nem de aversão, centrada em empresas que se ajudam a si próprias em vez de esperarem pela aceleração económica. A carta ilustra o critério com três participações defensivas — Hanover Insurance, FirstCash e Gates Industrial — escolhidas por melhorias internas e não por exposição cíclica.
Q4 2024 1500 palavras
O Heartland Value Plus Fund recuou 1,79% no T4 2024, contra uma perda de 1,06% do Russell 2000® Value Index, e fechou o ano nos -0,31%. Andrew Fleming descreve um mercado que, após as eleições, correu atrás dos beneficiários da desregulamentação e das small caps de menor qualidade. A equipa manteve-se noutra pista: a procura de «green shoots» — empresas que melhoram eficiência operacional e posicionamento estratégico sem depender de uma aceleração da procura. A selecção de títulos foi negativa no conjunto, mas forte em Financials, sector que gerou cinco dos maiores contribuidores do trimestre. FB Financial e Semtech ilustram a abordagem. O argumento de fundo é histórico: depois de dois anos positivos, as small caps subiram no terceiro em seis de dez casos.