FFH Fairfax Financial
Sector: Financeiras · 4 fundos · 8 cartas
Convicção fund × trimestre
Teses por gestor
Alphyn Capital Management Q3 2025 manter conv. core
Detractor (-0,37%) por consolidação após multi-year run. Q2 com BVPS +10,8% YTD para $1.158, combined ratio disciplinado de 93,3% e fortes investment results. Baseline de lucros material e durável vs. pré-2021, com majority of income agora gerada por sources predictable (juros, dividendos de associates, underwriting). Desde 2021, $6,5bn deployed: $3,2bn buybacks e $3,3bn em minority stakes de core subsidiaries. Counter-cyclical discipline articulada como vantagem na soft market.
Baird Chautauqua International and Global Growth Funds Q3 2025 reduzir conv. core
Os parceiros reduziram a posição em Fairfax Financial em ambos os fundos no trimestre — proceeds canalizados para reforços em Canadian Pacific, Genmab, Lululemon, Novo Nordisk (Intl) e Canadian Pacific, Genmab, Lululemon, Novo Nordisk e Universal Display (Global). Peso de 3,18% no Intl Fund e 2,33% no Global Fund em 30/09/2025.
Alphyn Capital Management Q2 2025 manter conv. top
Top contributor do trimestre (+2,61%). Hard-market pricing 2022-2024 expandiu net written premiums double-digit, com float a $33bn (+12%/ano desde 2020). Interest e dividend income subiram de $0,6bn (2021) para ~$2,5bn em 2024. Somando $1bn+ de associate income e underwriting normalizado, Fairfax posicionada para >$165/share em 2025 — triplo do run rate de ~$52 em 2019. Trade a ~1,7x book; mesmo com soft market, >$1,5bn de underwriting profit esperado.
Baird Chautauqua International and Global Growth Funds Q2 2025 reduzir conv. top
Fairfax reportou novo trimestre de premium growth e desempenho de underwriting sólidos apesar de perdas catastróficas ligadas aos LA wildfires. A capacidade de absorver tal large catastrophe loss enquanto gera underwriting profit é testemunho da escala e diversificação das operações de seguro. Book value per share cresceu 14% y/y; continuou a devolver capital aos accionistas via share repurchases. Top 2 contribuidor Intl (4,35%) e Top 4 Global (3,11%); reduzida em ambos os fundos.
"Fairfax's ability to absorb such a large catastrophe loss while still generating an underwriting profit is a testament to the insurance operations' scale and diversification, as well as the experience and skill of its management team."
"A capacidade da Fairfax de absorver uma perda catastrófica desta dimensão enquanto continua a gerar lucro de underwriting é testemunho da escala e diversificação das operações de seguro, bem como da experiência e skill da equipa de gestão."
RS Large Cap Value Strategy Q2 2025 manter conv. top
Conglomerado canadiano de seguros (P&C) e investimentos liderado por Prem Watsa. Top contributor isolado do T2 2025 com +0,73pp. Tese de detenção não detalhada na carta — listada por contribuição de retorno.
Springview Partnership Q2 2025 manter conv. top
Maior posição da carteira, com 13,5% dos activos. Conglomerado de seguros e investimentos liderado pelo fundador. Entre os cinco maiores contribuidores positivos do trimestre. A carta não desenvolve tese detalhada para além do peso e do estatuto de principal posição.
Springview Partnership Q1 2025 manter conv. top
Maior posição da carteira, com 14,2% dos activos a 30 de Abril. Conglomerado de seguros e investimentos liderado pelo fundador. A carta não desenvolve tese específica no trimestre para além do peso.
Alphyn Capital Management Q4 2024 reduzir conv. top
Contribuidor de topo (+1,14%) e core holding explícito. Resultados excepcionais ao longo de ano e meio, fiéis à tese original: rentabilidade de underwriting robusta e alocação de capital criteriosa impulsionaram as operações de seguros, enquanto a melhoria da carteira de investimentos solidificou a posição. Uma fatia crescente do valor deriva já de seguros core e negócios privados, tornando-a mais resiliente a volatilidade de curto prazo. Hakoura reduziu por gestão corrente de carteira, sem alterar a convicção.