CGNX bullish conv. starter nova posição Cognex Corporation
Cyclical
A Cognex, sediada no Massachusetts, é fornecedora líder de sistemas
de visão computacional para automação industrial, servindo clientes
nos sectores automóvel, semicondutores, logística, saúde e bens de
consumo. As capacidades de IA embebida melhoram a precisão e a
produtividade dos processos de manuseamento de materiais dos
clientes, e os produtos reduzem a complexidade de implementação, um
diferenciador chave num espaço competitivo. Posição iniciada no
primeiro trimestre de 2025.
Cognex’s embedded AI capabilities are promising, as they improve accuracy and productivity for their customers’ material handling processes
"As capacidades de IA embebida da Cognex são promissoras, pois melhoram a precisão e a produtividade dos processos de manuseamento de materiais dos seus clientes."
iniciada no primeiro trimestre de 2025
ALTR bearish conv. starter sair Altair Engineering Inc.
O Fundo encerrou a posição na Altair Engineering durante o primeiro
trimestre, na sequência da aquisição pela Siemens, que reconheceu o
valor de incorporar as capacidades de simulação e análise de dados da
empresa nos seus próprios produtos. A saída cristaliza o valor
reconhecido pelo comprador estratégico numa posição de longa data do
Fundo em software de engenharia.
we exited our position in Altair Engineering (ALTR) following its acquisition by Siemens, who recognized the value of incorporating simulation and data analytics capabilities into their own products.
"Saímos da nossa posição na Altair Engineering (ALTR) na sequência da sua aquisição pela Siemens, que reconheceu o valor de incorporar capacidades de simulação e análise de dados nos seus próprios produtos."
WK neutral conv. média manter Workiva, Inc. Class A
Fast Grower
A Workiva foi afectada pela mudança de sentimento no sector de
software, em particular em torno do seu negócio central de reporte
ambiental, social e de governação (ESG). Com os calendários
regulatórios a tornarem-se menos certos, o apetite dos investidores
por estas ferramentas suavizou. Foi a principal detractora relativa
do trimestre; a gestora mantém a posição.
Workiva was affected by changing sentiment in the software sector, particularly around its core business in environmental, social, and governance (ESG) reporting.
"A Workiva foi afectada pela mudança de sentimento no sector de software, particularmente em torno do seu negócio central de reporte ambiental, social e de governação (ESG)."
THRM neutral conv. starter manter Gentherm, Inc.
Cyclical
A Gentherm enfrentou pressão devido às mudanças no mercado automóvel,
sobretudo com os padrões de adopção de veículos eléctricos e os
calendários de produção dos fabricantes (OEM) a permanecerem
irregulares. A empresa fornece soluções de gestão térmica para a
indústria automóvel, e a gestora mantém a posição apesar da fraqueza
cíclica do período. Os mercados finais automóvel e industrial
continuam a atravessar um ciclo de procura fraca.
Gentherm faced pressure due to shifts in the automotive market, especially as EV adoption patterns and OEM production schedules remain uneven.
"A Gentherm enfrentou pressão devido às mudanças no mercado automóvel, especialmente com os padrões de adopção de veículos eléctricos e os calendários de produção dos OEM a permanecerem irregulares."
LFUS neutral conv. média manter Littelfuse, Inc.
Cyclical
A Littelfuse, também ligada aos sectores automóvel e industrial,
registou procura mais fraca, agravada por uma debilidade
macroeconómica mais ampla. A empresa fabrica fusíveis e componentes
de protecção de circuitos com posições de liderança em nichos, e a
gestora mantém a posição, consistente com a filosofia de deter
empresas duráveis através de ciclos completos de mercado.
Littelfuse, also tied to the automotive and industrial sectors, experienced weaker demand, compounded by broader macro softness.
"A Littelfuse, também ligada aos sectores automóvel e industrial, registou procura mais fraca, agravada por uma debilidade macro mais ampla."
HUBG neutral conv. média manter Hub Group, Inc. Class A
Cyclical
O Hub Group continuou a lidar com uma recuperação lenta dos volumes
de frete, num ciclo de transporte intermodal ainda deprimido. A
empresa oferece serviços de transporte intermodal e logística nos
Estados Unidos, e a posição mantém-se na carteira enquanto a gestora
aguarda a normalização dos volumes e do poder de preço no sector de
transportes.
Hub Group and Plexus continued to deal with a sluggish recovery in freight volumes and manufacturing output, respectively.
"O Hub Group e a Plexus continuaram a lidar com uma recuperação lenta dos volumes de frete e da produção industrial, respectivamente."
PLXS neutral conv. média manter Plexus Corporation
Cyclical
A Plexus continuou a enfrentar uma recuperação lenta da produção
industrial, que pesa sobre a procura pelos seus serviços de fabrico
electrónico por contrato. A empresa serve clientes nos mercados
aeroespacial, defesa, saúde e industrial, e a gestora mantém a
posição, vendo a fraqueza como cíclica e não estrutural no modelo de
negócio.
Hub Group and Plexus continued to deal with a sluggish recovery in freight volumes and manufacturing output, respectively.
"O Hub Group e a Plexus continuaram a lidar com uma recuperação lenta dos volumes de frete e da produção industrial, respectivamente."
CASY neutral conv. core manter Casey’s General Stores, Inc.
Stalwart
A Casey’s General Stores apresentou crescimento robusto e margens em
melhoria, impulsionada por uma expansão geográfica bem-sucedida e por
vendas comparáveis impressionantes em novas regiões, em particular no
Texas. A cadeia de lojas de conveniência combina alimentação
preparada e combustível em mercados rurais, e foi a principal
contributora relativa do trimestre.
Casey’s posted robust growth and improved margins, driven by successful geographic expansion and impressive same-store sales in new regions, particularly Texas.
"A Casey’s apresentou crescimento robusto e margens em melhoria, impulsionada por uma expansão geográfica bem-sucedida e por vendas comparáveis impressionantes em novas regiões, particularmente no Texas."
LTH neutral conv. starter manter Life Time Group Holdings, Inc.
Fast Grower
A Life Time, marca de fitness e bem-estar, registou crescimento de
membros e estratégias de preço eficazes, que resultaram em expansão
de margens. O modelo de clubes desportivos premium tem demonstrado
poder de preço e fidelização, e a posição foi um dos principais
contributores relativos num trimestre em que o mercado premiou
resiliência operacional.
Life Time, a fitness and wellness brand, showed membership growth and effective pricing strategies, resulting in margin expansion.
"A Life Time, marca de fitness e bem-estar, mostrou crescimento de membros e estratégias de preço eficazes, resultando em expansão de margens."
NWE neutral conv. média manter NorthWestern Energy Group, Inc.
Slow Grower
A NorthWestern Energy beneficiou do interesse crescente dos
investidores por infraestrutura eléctrica ligada à construção de data
centers, bem como da sua natureza defensiva inerente durante períodos
de volatilidade. Enquanto utility regulada, combina perfil defensivo
com exposição ao crescimento estrutural da procura de electricidade,
e foi contributora relativa prominente do trimestre.
NorthWestern Energy and Black Hills Corporation, both utilities companies, benefited from rising investor interest in electricity infrastructure tied to data center buildouts, as well as their inherent defensive nature during volatility.
"A NorthWestern Energy e a Black Hills Corporation, ambas utilities, beneficiaram do interesse crescente dos investidores por infraestrutura de electricidade ligada à construção de data centers, bem como da sua natureza defensiva inerente durante a volatilidade."
BKH neutral conv. média manter Black Hills Corporation
Slow Grower
A Black Hills Corporation, tal como a NorthWestern, beneficiou do
interesse dos investidores por infraestrutura de electricidade
associada à construção de data centers e da natureza defensiva das
utilities durante a volatilidade do trimestre. A gestora valoriza a
estabilidade regulada dos fluxos de caixa e o papel do sector na
electrificação crescente da economia.
NorthWestern Energy and Black Hills Corporation, both utilities companies, benefited from rising investor interest in electricity infrastructure tied to data center buildouts, as well as their inherent defensive nature during volatility.
"A NorthWestern Energy e a Black Hills Corporation, ambas utilities, beneficiaram do interesse crescente dos investidores por infraestrutura de electricidade ligada à construção de data centers, bem como da sua natureza defensiva inerente durante a volatilidade."
AZEK neutral conv. core manter AZEK Company, Inc. Class A
Cyclical
A AZEK, fabricante de produtos de construção, aceitou ser adquirida
pela James Hardie Industries a um prémio face ao preço a que as
acções transaccionavam, validando uma posição de longa data do Fundo.
A empresa fabrica decking compósito e produtos de exterior de baixa
manutenção, e o anúncio fez dela contributora relativa prominente do
trimestre.
AZEK, a building products firm, agreed to be acquired by James Hardie Industries at a premium to where the stock was trading.
"A AZEK, empresa de produtos de construção, aceitou ser adquirida pela James Hardie Industries a um prémio face ao preço a que as acções transaccionavam."