TNDM bearish conv. core reduzir Tandem Diabetes Care, Inc.
Fast Grower
Fornece soluções tecnológicas para pessoas com diabetes nos EUA e
internacionalmente. Os sistemas automatizados de administração de insulina
estão posicionados para ganhar quota num mercado amplo e em crescimento,
onde mais de metade dos doentes de Tipo 1 ainda administra insulina
manualmente. No trimestre reportou crescimento de topline acima do
esperado, impulsionado pela divisão internacional, mas resultados nos EUA
mais fracos por sazonalidade fraca e atrasos de envio. Posição ligeiramente
reduzida após reavaliação do perfil risco/retorno.
"more than half of Type 1 diabetes patients still administer insulin manually"
"mais de metade dos doentes de diabetes Tipo 1 ainda administra insulina manualmente"
IMXI bullish conv. core aumentar International Money Express, Inc.
Stalwart
Empresa de tecnologia financeira que oferece serviços globais de
transferência de dinheiro. Tinha iniciado uma revisão estratégica,
incluindo potencial venda, mas não recebeu propostas satisfatórias e
permanecerá entidade pública — desfecho que desiludiu investidores de
curto prazo que anteciparam monetização. O investimento contínuo na
plataforma digital, com crescimento projectado de ~80%, deverá pressionar
margens no curto prazo. Equipa encorajada pelo balanço sólido e atractivo
free cash flow yield de dois dígitos; posição modestamente aumentada.
"did not receive satisfactory bids and will remain a public entity"
"não recebeu propostas satisfatórias e permanecerá uma entidade pública"
VCYT bullish conv. top aumentar Veracyte, Inc.
Fast Grower
Empresa de diagnósticos que ajuda clínicos a tomar decisões mais precisas
de diagnóstico, prognóstico e tratamento de certos cancros. Os testes
comerciais Afirma e Decipher continuam a impulsionar crescimento sólido de
receita e melhoria de rentabilidade. Apesar de exceder expectativas no
topline e bottom line, as acções caíram com notícia de possível
descontinuação do financiamento da subsidiária francesa, que opera com
perda anual de ~20 milhões de dólares. Equipa vê impacto gerível e aumentou
a posição.
"operates at an annual loss of approximately $20 million"
"opera com uma perda anual de aproximadamente 20 milhões de dólares"
LZ bearish conv. core reduzir LegalZoom.com, Inc.
Turnaround
Fornece serviços jurídicos, de compliance e fiscais a pequenas empresas
através da sua plataforma online. A acção recuperou no trimestre com
resultados acima do esperado e melhoria de margens brutas, revertendo uma
série de trimestres dececionantes. Equipa mantém-se construtiva sobre o
potencial de longo prazo, sobretudo pelo foco renovado nos negócios core e
adopção de modelo de subscrição, mas reduziu a posição por disciplina de
valuation.
"reversing a series of disappointing quarters"
"revertendo uma série de trimestres dececionantes"
RBA bearish conv. core reduzir RB Global, Inc.
Stalwart
Opera um marketplace global para veículos de salvados através da
subsidiária IAA e para equipamento industrial usado via Ritchie Bros. Com
rede internacional forte e vantagens de escala, a equipa acredita estar bem
posicionada para ganhar quota. A acção valorizou com resultados acima do
esperado e margens EBITDA incrementais saudáveis na faixa dos 50%
intermédios. A integração da aquisição IAA progride à frente do esperado.
Posição reduzida após valorização.
"healthy incremental EBITDA margins in the mid-50% range"
"margens EBITDA incrementais saudáveis na faixa dos 50% intermédios"
MMSI bearish conv. top reduzir Merit Medical Systems, Inc.
Stalwart
Desenha e comercializa dispositivos médicos de uso único a nível global,
suportando procedimentos de cirurgias a biópsias. A ênfase renovada na
melhoria de margens deu resultados positivos, com crescimento de receita de
um dígito alto a traduzir-se em lucros mais fortes. A recente aprovação
FDA de um novo dispositivo de hemodiálise suporta a perspectiva de
crescimento para 2026 e 2027. Posição reduzida por valuation após
valorização recente da acção.
"Recent FDA approval of a new hemodialysis device further supports a positive growth outlook heading into 2026 and 2027"
"A recente aprovação pela FDA de um novo dispositivo de hemodiálise suporta ainda uma perspectiva de crescimento positiva para 2026 e 2027"
TPB neutral conv. top manter Turning Point Brands, Inc.
Maior posição da carteira a 3,83% do NAV. Mantida sem articulação detalhada
na carta T1 2025.
CARG neutral conv. top manter CarGurus, Inc.
Top 10 holding a 2,85% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T1 2025.
Evolve Vacation Rental Network, Inc. neutral conv. core manter
Posição privada listada nas top 10 holdings a 2,82% do NAV. Mantida sem
articulação detalhada na carta T1 2025.
MIR neutral conv. top manter Mirion Technologies, Inc.
Top 10 holding a 2,81% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T1 2025.
CCSI neutral conv. top manter Consensus Cloud Solutions, Inc.
Top 10 holding a 2,65% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T1 2025.
WAY neutral conv. core manter Waystar Holding Corp.
Top 10 holding a 2,47% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T1 2025.
ALIT neutral conv. core manter Alight, Inc.
Top 10 holding a 2,46% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T1 2025.
VNOM neutral conv. core manter Viper Energy, Inc.
Top 10 holding a 2,24% do NAV. Mantida sem articulação detalhada na carta
T1 2025.