Meridian Small Cap Growth Fund

O Meridian Small Cap Growth Fund registou −8,37% no primeiro trimestre de 2026 (Legacy class), face a −2,82% do Russell 2000 Growth Index. A alocação sectorial foi o principal detractor (cerca de 700 pontos-base negativos), enquanto a selecção de títulos contribuiu positivamente (cerca de 200 pontos-base). O sobrepeso a saúde, aproximadamente 32% face a 24% do índice, foi o maior peso negativo. Amplitude, Zenas BioPharma e Alkami Technology foram os principais detractores; Almonty Industries, CG Oncology e Kirby Corp os principais contribuidores. A equipa enfatiza protecção em mercados em queda, com o fundo a superar o benchmark em cinco dos sete dias em que o índice caiu mais de 2%. Perspectiva centrada em conflito do Médio Oriente, taxas elevadas e capex em IA.

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O Meridian Small Cap Growth Fund encerrou o quarto trimestre de 2025 com retorno de 0,90% (Legacy class, net), face a 1,22% do Russell 2000 Growth Index, registando subperformance modesta de 32 pontos-base. O sobrepeso a saúde — sector de maior alocação e melhor desempenho do trimestre — foi o principal contribuidor, parcialmente compensado por selecção negativa em tecnologia da informação. Consensus Cloud Solutions, Certara e Remitly Global foram os principais detractores; Structure Therapeutics, Axogen e Zenas BioPharma os principais contribuidores. Disciplina de protecção materializou-se: o fundo superou o benchmark em cinco dos seis dias em que o índice caiu mais de 2%. Perspectiva 2026 centrada em política monetária, sustentabilidade do capex em IA e qualidade.

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O Meridian Small Cap Growth Fund registou no terceiro trimestre de 2025 retorno de 4,20% (Legacy class, net), face a 12,19% do Russell 2000 Growth Index, com subperformance significativa de cerca de 800 pontos- base. O posicionamento sectorial em industriais, saúde e tecnologia foi o principal detractor, num trimestre em que small caps lideraram com 12,4% e bens de capital avançaram cerca de 25% com a euforia em torno de data centers de IA. Top contributors: Turning Point Brands, Zenas BioPharma e Consensus Cloud Solutions. Top detractors: Alight, Sprout Social e Kirby. A equipa identifica sinais de exuberância especulativa em IA, com várias empresas a transaccionar a 40-50x lucros, e mantém disciplina de qualidade face a Fed mais dovish.

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O Meridian Small Cap Growth Fund registou no segundo trimestre de 2025 retorno de 6,96% (Legacy class, net), face a 11,97% do Russell 2000 Growth Index, com subdesempenho de aproximadamente 500 pontos-base. Mercados accionistas EUA recuperaram 23% dos mínimos intra-período após o anúncio tarifário 'Liberation Day' de 7 de Abril e a pausa de 90 dias para negociações. A recuperação favoreceu nomes de momentum elevado, beta elevado e múltiplos elevados — três factores que a abordagem disciplinada da equipa evita. Subponderação em industriais e tecnologia detraiu desempenho relativo. Top contributors: Mirion Technologies, Turning Point Brands e NPK International. Top detractors: Ranpak, Axogen e Viper Energy. Equipa antecipa progresso em negociações tarifárias e alívio monetário da Fed no segundo semestre.

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O Meridian Small Cap Growth Fund registou no primeiro trimestre de 2025 retorno de -12,21% (Legacy class, net), face a -11,12% do Russell 2000 Growth Index, no pior trimestre accionista dos EUA desde 2022. A incerteza em torno das políticas tarifárias prospectivas da administração Trump dominou o sentimento, com as small caps a recuar -9,5% e a subdesempenhar as large caps (-4,5%). A disciplina de downside protection da equipa provou-se eficaz, superando o índice em seis dos oito dias em que o benchmark caiu mais de 2%. Top contributors: LegalZoom, RB Global e Merit Medical. Top detractors: Tandem Diabetes, International Money Express e Veracyte. A equipa monitoriza o impacto tarifário caso a caso.

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O Meridian Small Cap Growth Fund registou no quarto trimestre de 2024 retorno de 2,85% (Legacy class, net), superando o Russell 2000 Growth Index (1,70%). Os resultados eleitorais, a inflação e a direcção das taxas dominaram os mercados: as small caps growth subiram após a reeleição de Trump, mas o anúncio de uma abordagem mais cautelosa da Fed aos cortes de 2025 reverteu parte dos ganhos. A qualidade não foi amplamente recompensada, embora os growers estáveis tenham sido favorecidos no final do período. A disciplina de downside protection mostrou-se eficaz. Principais contribuidores: Mirion, Turning Point Brands e Byrna. Principais detractores: TransMedics, Stoneridge e Angi. A equipa mantém-se construtiva sobre a saúde, a maior alocação.

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