FINV neutral conv. core manter FinVolution Group
Fast Grower
Maior contributo para o desempenho da carteira no trimestre. A
financeira de consumo online chinesa apresentou forte crescimento
internacional na Indonésia e nas Filipinas, onde condições
macroeconómicas favoráveis e a expansão da gama de produtos
disponíveis impulsionaram os volumes de transacções.
TIGO neutral conv. core manter Millicom International Cellular
Stalwart
Entre os maiores contributos do trimestre. A operadora de cabo e
serviços móveis subiu depois de a gestão reportar resultados positivos
do programa de redução de custos, que melhorou as margens e posicionou
a empresa para reorientar o foco para o crescimento em 2025.
NOMD neutral conv. core manter Nomad Foods
Stalwart
Figurou entre os cinco maiores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese
específica para a posição.
WBRBY neutral conv. core manter Wienerberger
Cyclical
Figurou entre os cinco maiores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese
específica para a posição.
KOF neutral conv. core manter Coca-Cola FEMSA
Stalwart
Figurou entre os cinco maiores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese
específica para a posição.
TSEM neutral conv. core manter Tower Semiconductor
Fast Grower
Pior desempenho da carteira no trimestre. Detentora de fundições de
semicondutores nos Estados Unidos, Israel, Japão e Itália, está a
aumentar capacidade em produtos para inteligência artificial como
Silicon Photonics e Silicon Germanium, mas o lançamento do modelo de
IA da DeepSeek levou os investidores a recear que o crescimento destes
produtos seja mais lento do que o esperado.
YUEIY neutral conv. core manter Yue Yuen Industrial
Cyclical
A incerteza prolongada de uma disputa fiscal com o governo indonésio
ofuscou um desempenho operacional de resto sólido, e o sentimento dos
investidores foi ainda penalizado por receios de abrandamento de
encomendas e cortes de preços agressivos de parceiros de marca
relevantes. A empresa mantém o foco na melhoria da eficiência
produtiva, num contexto de crescimento de volumes esperado dos
principais clientes.
VLRS neutral conv. core manter Volaris
Cyclical
Figurou entre os cinco menores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese
específica para a posição.
MEOH neutral conv. core manter Methanex
Cyclical
Figurou entre os cinco menores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese
específica para a posição.
MTLS neutral conv. core manter Materialise
Fast Grower
Figurou entre os cinco menores contributos do trimestre na tabela de
contributos divulgada pela gestora. A carta não desenvolve tese
específica para a posição.
Ituran Location & Control bullish conv. média nova posição
Stalwart
Nova compra do trimestre. A empresa vende equipamentos e serviços de
recuperação de veículos roubados em Israel e na América Latina e tem
aumentado de forma constante a base de subscritores através de
relações com grandes fabricantes automóveis, bancos e seguradoras. As
margens deverão continuar a subir com a alavancagem operacional, com
cada novo subscritor a contribuir de forma significativa para as
margens brutas.
iniciada no T1 2025
Tecnoglass bearish conv. starter sair
Cyclical
Posição vendida durante o trimestre. Embora o fabricante de janelas
deva conseguir crescer com a expansão geográfica para novos estados
nos EUA, o seu modelo de negócio assenta na produção de baixo custo na
Colômbia, deixando-o à mercê de políticas comerciais norte-americanas
imprevisíveis.