Bristol Gate Capital Partners US Equity Strategy Q2 2026 baixa
O aumento do gasto em defesa reforça a tese da Howmet Aerospace, fornecedora de componentes de engenharia aos mercados aeroespacial e de defesa.
Surto de gastos em defesa
Pillar: Fiscal industrial policy
Aumento estrutural de gastos em defesa — NATO 3%+ targets, restocking pós-Ucrânia.
Letters
79
Fundos
53
Trimestres
7
Articulação por trimestre
Cartas mencionando
Cedar Creek Partners, LLC Q2 2026 média
A Solitron mantém exposição a defesa e aeroespacial via aumento de produção de lançadores HIMARS, mísseis AMRAAM e Standard Missiles 2, 3 e 6, com carteira de encomendas crescente
Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC Q2 2026 baixa
defesa entre as transformações estruturais (electrificação, reindustrialização, digitalização, infraestrutura) que dependem de capacidade industrial
The Insiders Fund, LP Q1 2026 média
EUA como principal fabricante de armamento; Boeing vence o programa NGAD (caça F-47)
Artisan Global Discovery Fund Q1 2026 média
governos a reconstruir inventários, melhorar capacidades e elevar níveis de prontidão, sustentando procura plurianual em defesa
Artisan Developing World Fund Q1 2026 alta
rearmamento global e reposição de inventários a sustentar procura por sensing, propulsão, comunicações e defesa antimíssil
Artisan Small Cap Fund Q1 2026 média
rearmamento global e modernização a sustentarem procura plurianual em sensores, propulsão, comunicações e defesa antimíssil
Auxier Focus Fund Q1 2026 alta
orçamento de defesa dos EUA a exceder 1 bilião pela primeira vez, com proposta de 1,5 biliões para 2027 e o «Golden Dome» de 185 mil milhões
Baron SMID Cap ETF Q1 2026 média
Trump anunciou uma proposta de orçamento de defesa de 1,5 biliões de dólares, impulsionando o rally do sector e a posição em Kratos, que atingiu o alvo de longo prazo
Carillon Eagle Small Cap Growth Fund Q1 2026 média
A gestora favorece aeroespacial e defesa: o Department of War precisa de repor munições esgotadas e países aliados reforçam capacidades militares num cenário geopolítico mais incerto
FMI Funds — Carta a Accionistas Q1 2026 média
alargamento do conflito no Médio Oriente acelera trajectória de gastos em defesa, com sector a superar índices amplos
GreensKeeper Value Fund Q1 2026 média
conflitos globais persistentes e o enfraquecimento da aliança da NATO reforçam a necessidade de investimento sustentado em defesa nacional
Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC Q1 2026 média
defesa identificada como sector-chave da autonomia estratégica europeia juntamente com energia e infraestrutura digital
Massif Capital Real Assets Strategy Q1 2026 média
As compras de defesa e a Secção 232 empurram os minerais críticos para o centro do palco; o tungsténio entra no arsenal de retaliação chinês.
Montaka Global Investments Q1 2026 alta
rearmament supercycle multidecadal — NATO a comprometer 5% do PIB até 2035, EU 800B fundo, Japão, Taiwan, Arábia Saudita
Rewey Asset Management LLC Q1 2026 baixa
oportunidades temáticas em defesa e aerospace comercial
RiverPark Large Growth Fund Q1 2026 média
reprecificação dos contratantes de defesa com expectativas de maior actividade de aquisições, dotações suplementares e expansão de orçamentos de defesa aliados
Third Point LLC — Third Point Offshore Fund, Ltd. Q1 2026 alta
Espanha a aumentar gastos de defesa de ~1,4% para ~2% do PIB com alocação a campeões locais
Upslope Capital Management, LLC Q1 2026 média
geopolitical tensions sustentam tese de KDEF e Teledyne em defesa
Alger Weatherbie Specialized Growth Fund Q4 2025 alta
funding a fluir para programas de drones e demand crescente por motores turbojet/turbofan e sistemas C5ISR
Apis Flagship Fund Q4 2025 alta
exposição estrutural a defesa coreana evolui para empresas com nicho de propriedade intelectual
Ariel Global Fund Q4 2025 média
iniciativas fiscais europeias em segurança energética, defesa, projectos de capital e política industrial vistas como tailwinds estruturais
Ariel International Fund Q4 2025 média
iniciativas fiscais selectivas em Europa e Ásia (segurança energética, defesa, projectos de capital, política industrial) descritas como tailwinds estruturais não cíclicos
Artisan Mid Cap Fund Q4 2025 média
L3Harris bem posicionada para beneficiar de investimento crescente em programas de próxima geração de defesa antimíssil e segurança nacional
Artisan Small Cap Fund Q4 2025 média
deslocamento estrutural na despesa de defesa com modernização e rearmamento, sustentando procura plurianual em sensores, propulsão e defesa antimíssil
Baron Small Cap Fund Q4 2025 média
elevado investimento em aerospace e defesa beneficia RBC Bearings, Kratos Defense & Security Solutions e Karman Holdings
ClearBridge Select Strategy Q4 2025 média
expansão de exposição a mercados privados em empresas inovadoras envolvidas em IA e defesa, com iniciações em BETA Technologies, Kratos Defense e participação em Yellowstone Midco
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q4 2025 média
defesa entre os sectores líderes do Russell 2000 Growth — iniciação de Karman Holdings (KRMN) reforça exposição
Crossroads Capital Investment Partners, LP Q4 2025 alta
Golden Dome e contrato SHIELD IDIQ da Missile Defense Agency abrem janela de defesa para AST
Emerald Focused Equity Strategy Q4 2025 média
compromisso dos governos europeus para aumentar gastos em defesa face à ameaça russa e à pressão dos EUA
FMI Funds — Carta a Accionistas Q4 2025 baixa
tema Defense em acções europeias subiu 89,9% em 2025 segundo a Goldman Sachs, com FMI a manter exposição limitada por considerações de qualidade
Hardman Johnston Global Equity Q4 2025 alta
trend de aumento de despesa em defesa em NATO e Ásia-Pacífico (Japão, Coreia do Sul, Taiwan); peace deal Ukraine-Russia improvável de alterar tese estrutural
Ironvine Capital Partners — Concentrated Equity Composite Q4 2025 média
aerospace e defence descrita como um dos sectores mais duradouros disponíveis para investimento público com certificações regulatórias estritas
Laughing Water Capital Q4 2025 média
Trump a pedir orçamento de defesa de 1,5 biliões de dólares e venda recorde de 11 mil milhões em armas a Taiwan
Third Avenue Value Fund Q4 2025 baixa
aumento dos gastos em defesa citado (via S&P Global) como vector adicional de procura de cobre
TimesSquare U.S. Focus Growth Strategy Q4 2025 média
investimentos relevantes do Departamento de Defesa em sistemas hipersónicos e de defesa aérea e reposição de stocks de defesa
Upslope Capital Management, LLC Q4 2025 média
rising geopolitical risks e expanding size of government sustentam tese estrutural de defesa, apesar do exit de Chemring por full valuation
Ariel Global Fund Q3 2025 média
Europa beneficia de rebound em bank lending, easing energy costs e rising defense investment, com coordenação fiscal e monetária a suportar outperformance europeia
Baron Discovery Fund Q3 2025 alta
ciclo de defesa US em upswing geracional amid heightened global conflicts; Administração receptiva a contractors menores e ágeis (Kratos, Karman, Mercury Systems beneficiários)
ClearBridge Dividend Strategy Q3 2025 média
Holdings de defesa (Northrop Grumman, RTX e adição recente L3Harris) performaram bem num contexto de tensões geopolíticas acrescidas
ClearBridge Growth Strategy Q3 2025 média
L3Harris beneficiou de procura elevada em air and missile defense e investimento em capacidades de comunicação e espaço
Conestoga Capital Advisors — Small Cap Growth Composite Q3 2025 média
Mercury Systems liderou ganhos com optimismo em defesa, encomendas e easing de supply chain
Crossroads Capital Investment Partners, LP Q3 2025 média
Nova posição em B2B software de aerospace e defesa entra entre as top 5 do fundo
Diamond Hill Small Cap Strategy Q3 2025 média
strong demand em programas de missiles amid heightened geopolitical tensions — driver para Ducommun via aerostructures e componentes eléctricos
Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC Q3 2025 alta
reforma fiscal alemã com fundo de infraestrutura de €500 mil milhões (~13% do PIB) e exclusão da despesa de defesa acima de 1% do PIB do tecto de dívida; subida prevista para 1,5% do PIB até 2028
Merion Road Small Cap Fund, LP Q3 2025 alta
anúncio do Secretário da Defesa Pete Hegseth sobre expansão da produção e fielding de drones pelos EUA
Upslope Capital Management, LLC Q3 2025 alta
Korea Defense Industry ETF (KDEF) full position no T3 com tese de elevated/rising geopolitical tensions Asia-Pacific sustentando defense investment for years
Alluvial Capital Management Q2 2025 média
Alemanha articulada como pronta a libertar €500 mil milhões em infraestrutura e defesa — driver para SigmaRoc
Baird Chautauqua International and Global Growth Funds Q2 2025 média
NATO acordou subir defesa para 3,5% do PIB mais 1,5% adicional em itens de segurança; Alemanha afrouxou restrições fiscais para suportar programa de €500 mil milhões em infra-estruturas
Baron Discovery Fund Q2 2025 alta
ciclo geracional sustenta três contribuidores top (Kratos, Karman, indie Semi); Karman posicionada em missile defense e hypersonics no upcoming US$1T+ defense budget
Baron Small Cap Fund Q2 2025 alta
geopolitical tensions e innovative new products impulsionam aerospace & defense; Kratos Defense, Karman Holdings e RBC Bearings beneficiaram em Industrials
ClearBridge Dividend Strategy Q2 2025 média
Com conflitos armados a eclodir um pouco por todo o lado, a despesa robusta em defesa surge como uma das poucas apostas seguras — iniciação em L3Harris
ClearBridge Growth Strategy Q2 2025 média
as compras de Howmet Aerospace e Axon Enterprise complementam L3Harris Technologies, adicionando exposição a original equipment e aftermarket aerospace e a public safety end markets
ClearBridge Small Cap Growth Strategy Q2 2025 média
aumentos quer na despesa de defesa quer na actividade espacial nos EUA — governo e sector privado — sustentam a tese da nova posição Voyager Technologies
ClearBridge Value Strategy Q2 2025 média
Defesa, cadeias essenciais e competição tecnológica em IA são mandatos não-negociáveis para os governos no novo regime de cost pressures
Jackson Peak Capital Q2 2025 média
aposta nos beneficiários do rearmamento europeu, com Siemens Energy, Rheinmetall, Leonardo e Heidelberg Materials como detenções centrais
LVS Advisory Q2 2025 alta
Aumento de 40% proposto para a construção naval dos EUA e maior despesa de defesa da NATO sustentam o negócio de defesa da Curtiss-Wright
Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC Q2 2025 média
estímulo fiscal de 500 mil milhões de euros anunciado pelo novo governo alemão de Friedrich Merz
Munro Global Growth Fund Q2 2025 média
Cimeira NATO com compromisso de elevar a despesa em defesa para 5% do PIB até 2035 como tailwind estrutural para a área Security
Third Point LLC — Third Point Offshore Fund, Ltd. Q2 2025 alta
lei alemã de defesa de €1 trillion aprovada pelo Parlamento e crescente fluxo de activos para mercados fora do dólar
Upslope Capital Management, LLC Q2 2025 alta
Chemring (CHG-LON) top contributor +465 bps via cyclical boom em defense markets; QinetiQ exited reluctantly apesar do backdrop sectorial favorável
Artisan Global Discovery Fund Q1 2025 média
Comissão Europeia anunciou plano de quase 800 mil milhões de euros para defesa; Alemanha planeia relaxar o travão da dívida e um pacote de infra-estruturas de 500 mil milhões
Artisan Select Equity Strategy Q1 2025 média
Alemanha quebra o travão à dívida para gastar em defesa e infraestrutura; países europeus aceleram orçamentos militares face à pressão da NATO
Baron Discovery Fund Q1 2025 média
Novo orçamento de defesa sustenta Kratos (mísseis hipersónicos, solid rocket motors, unmanned) e a recém-cotada Karman, posicionada em missile defense, space & launch e tactical missiles
ClearBridge Dividend Strategy Q1 2025 baixa
Acções de defesa RTX e Northrop Grumman lideraram os contributos do sector industrial no trimestre
ClearBridge Large Cap Value Strategy Q1 2025 média
Países europeus comprometeram-se a aumentar a despesa em defesa; dada a falta de capacidade da indústria europeia, deve beneficiar os primes americanos como RTX e Northrop Grumman
FMI Funds — Carta a Accionistas Q1 2025 média
viragem europeia em defesa — sector +69,7% no trimestre, Alemanha a romper com a ortodoxia fiscal e plano ReArm Europe de 800 mil milhões de euros
Hardman Johnston Global Equity Q1 2025 alta
Alemanha alterou a Constituição para libertar os travões à dívida e permitir despesa em defesa ilimitada; framework europeu massivo de defesa e infraestrutura
Hotchkis & Wiley Large Cap Fundamental Value Fund Q1 2025 média
Maior investimento em defesa no Reino Unido e na Europa sustenta a tese de crescimento de receitas da Babcock (~60% das vendas em contratos do MoD)
Hotchkis & Wiley Large Cap Fundamental Value Fund Q1 2025 média
Babcock a valorizar com a perspectiva de maior despesa de defesa na Europa, perante receios de retracção do apoio dos EUA
Jackson Peak Capital Q1 2025 média
parlamento alemão aprovou um pacote fiscal de um bilião de euros (infra-estruturas, energia e defesa); Rheinmetall e Siemens Energy entraram na carteira
Magallanes Value Investors, S.A. SGIIC Q1 2025 média
pacote orçamental histórico do governo de Friedrich Merz, com fundo de infra-estruturas de 500 mil milhões de euros e relaxamento do travão à dívida para defesa e segurança
Penn Davis McFarland, Inc. Q1 2025 média
A mudança rápida de política sobre a Ucrânia levou finalmente a Europa a reforçar os orçamentos militares; os EUA deverão redireccionar gastos de defesa para o Pacífico.
Renaissance Investment Management International Small Cap Equity Strategy Q1 2025 média
reforma do travão da dívida na Alemanha, que liberta um bilião de euros para defesa e infra-estruturas, e pacote Security Action for Europe da UE
Rewey Asset Management LLC Q1 2025 média
necessidade de reconstruir stockpiles enviados para a Ucrânia e Israel e subida dos orçamentos de defesa dos membros europeus da NATO
Upslope Capital Management, LLC Q1 2025 média
Investimentos europeus de defesa (Chemring, QinetiQ) e Teledyne expostos à aceleração estrutural do defense spending; dois novos Starters de reshoring adicionados
Cedar Creek Partners, LLC Q4 2024 média
A Solitron beneficia da expansão de HIMARS, AMRAAM e SM-6; Eriksen detalha o programa de reposição de stockpiles do NDAA de 2023 e nota fortes ventos favoráveis nos três programas
Hardman Johnston Global Equity Q4 2024 baixa
muitos países historicamente subinvestiram em defesa e aceitam agora que é uma prioridade incontornável
Upslope Capital Management, LLC Q4 2024 média
Várias posições expostas à aceleração da despesa de defesa no Reino Unido e na Europa — QinetiQ, Chemring e Mitsubishi Heavy —, com a QinetiQ optimamente posicionada para captar essa subida.
Citações
We also remain attracted to aerospace and defense, where we see a structural shift driven by modernization and global rearmament.
"Continuamos também atraídos por aeroespacial e defesa, onde vemos uma mudança estrutural conduzida pela modernização e pelo rearmamento global."
L3Harris's strengths in sensing and counter-drone technologies position it well to address a critical and evolving defense need.
"as forças da L3Harris em sensing e counter-drone technologies posicionam-na bem para responder a uma necessidade defensiva crítica e em evolução."
Governments are not only responding to near-term conflicts but also rebuilding inventories, upgrading capabilities and establishing higher baseline levels of readiness.
"Os governos não estão apenas a responder a conflitos de curto prazo, mas também a reconstruir inventários, actualizar capacidades e estabelecer níveis de prontidão de base mais elevados."
Governments are not only responding to near-term conflicts but also rebuilding inventories, upgrading capabilities and establishing higher baseline levels of readiness.
"Os governos não estão apenas a responder a conflitos imediatos mas também a reconstruir inventários, actualizar capacidades e estabelecer níveis de preparação superiores."
Since Russia’s invasion of Ukraine in 2022, markets have had to price in persistent conflict risk, rising defense spend, and a renewed emphasis on energy security and supply-chain resilience.
"Desde a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, os mercados tiveram de incorporar risco persistente de conflito, aumento do gasto em defesa e uma ênfase renovada na segurança energética e na resiliência das cadeias de abastecimento."
our preference is shifting toward original equipment (OE)-exposed companies, especially those with greater content on next-generation commercial aircraft platforms, where we see a more durable and visible growth profile for the foreseeable future.
"a nossa preferência está a deslocar-se para empresas expostas a original equipment (OE), sobretudo as com maior conteúdo em plataformas de aeronaves comerciais de próxima geração, onde vemos um perfil de crescimento mais durável e visível para o futuro previsível."
We really think that we are very well-positioned with our technology to be an important contributor to the actual goals outlined in the Golden Dome.
"Acreditamos verdadeiramente que estamos bem posicionados com a nossa tecnologia para sermos contribuinte importante para os objectivos delineados no Golden Dome."
Ongoing global conflicts and the fraying of the NATO alliance continue to underscore the critical need for sustained investment in national defense.
"Os conflitos globais persistentes e o enfraquecimento da aliança da NATO continuam a sublinhar a necessidade crítica de investimento sustentado em defesa nacional."
A peace agreement in Ukraine would be unlikely to alter the broader trend of increased defense spending across NATO countries, as well as Asia Pacific nations including Japan, South Korea or Taiwan.
"Um acordo de paz na Ucrânia dificilmente alteraria a tendência mais ampla de aumento da despesa em defesa em todos os países da NATO, bem como em nações da Ásia-Pacífico, incluindo o Japão, a Coreia do Sul ou Taiwan."
We see persistence in many positive themes, such as increased global defense spending, while remaining cautious around portfolio risk concentration tied to broader AI investment and infrastructure build-out.
"Vemos persistência em muitos temas positivos, tais como o aumento da despesa global em defesa, ao mesmo tempo que permanecemos cautelosos em torno da concentração de risco da carteira ligada ao investimento em IA e à construção de infraestrutura mais alargada."
The current trading range is, in other words, five to eight times replacement cost, driven by geography rather than geology.
O intervalo de negociação actual é, por outras palavras, cinco a oito vezes o custo de reposição, movido pela geografia e não pela geologia.
BAE is well positioned for durable earnings growth over the coming years.
"A BAE está bem posicionada para um crescimento durável de resultados nos próximos anos."
We believe a rearmament supercycle is underway, driven by a shift away from US-backed global security toward a more multipolar world.
"Acreditamos que um superciclo de rearmamento está em curso, conduzido pelo afastamento da segurança global suportada pelos EUA rumo a um mundo mais multipolar."
Indra remains in our analysis one of the fastest growing defense companies in Europe, yet trades at half the multiple of peers
"A Indra mantém-se na nossa análise como uma das empresas de defesa de crescimento mais rápido da Europa, mas negoceia a metade do múltiplo dos pares"
We believe Karman remains well-positioned as a vital picks-and-shovels provider in the defense and commercial space industries.
"Acreditamos que a Karman se mantém bem posicionada como fornecedor essencial — picks-and-shovels — nas indústrias de defesa e de espaço comercial."