LVS Advisory

O cerne da tese sobre a Curtiss-Wright assenta no renascimento da energia nuclear. Sanchez argumenta que o nuclear é fiável e sem emissões de carbono, que mais de 80% das centrais existentes na América do Norte pediram extensões de vida e que três centrais desactivadas estão a ser reactivadas. Vê um ponto de inflexão na construção de raiz: 10 a 15 reactores AP1000 na Europa de Leste, acordos de SMR e desregulação pela administração norte-americana. A Curtiss-Wright está em posição privilegiada como fornecedora exclusiva do AP1000 da Westinghouse.

• Mais de 80% das centrais nucleares da América do Norte (94 nos EUA, 19 no Canadá) pediram extensões de vida
• Construção de raiz — 10 a 15 reactores AP1000 na Europa de Leste e adopção crescente de SMR
• Desregulação e aceleração de projectos nucleares pela administração norte-americana

Cerca de 80% dos lucros da Curtiss-Wright estão ligados a aeroespacial e defesa. Sanchez identifica vários ventos favoráveis: a procura crescente de electrónica de defesa, com a inteligência artificial a tornar estes componentes mais críticos; o aumento de 40% proposto para o orçamento de construção naval dos EUA; e a aceleração das vendas militares ao estrangeiro, com países da NATO a aumentarem a despesa, contratos directos com a Rheinmetall alemã e a parceria AUKUS de submarinos nucleares.

• Aumento de 40% proposto pela administração norte-americana para a construção naval
• Países da NATO comprometidos com maior despesa de defesa
• Contratos com a Rheinmetall e parceria AUKUS de submarinos nucleares

Sanchez refere a procura crescente de energia dos centros de dados como uma das razões para a reavaliação do negócio nuclear da Curtiss-Wright. As grandes tecnológicas norte-americanas têm comprado capacidade nuclear de forma agressiva e comprometido-se com projectos de SMR, reforçando a procura estrutural por geração fiável. A inteligência artificial surge ainda como motor da procura de electrónica de defesa embarcada em plataformas militares.

• Grandes tecnológicas a comprar capacidade nuclear e a comprometer-se com SMR
• IA embarcada a tornar a electrónica de defesa mais crítica

No Event-Driven Portfolio, Sanchez articula um tema oportunista análogo ao das SPAC em 2020: biotechs em fase inicial que, após falharem ensaios clínicos, são pressionadas a liquidar e devolver capital. Estas acções transaccionam com descontos de 40% a 60% face à caixa líquida, porque os investidores esperam que continuem a queimar capital. O retorno surge quando a empresa sinaliza claramente que vai devolver o capital aos accionistas.

• Descontos de 40% a 60% face ao valor de caixa líquida
• Análogo à operação oportunista de SPAC em 2020
• Catalisador — sinal claro de devolução de capital aos accionistas